比特币以太坊交易所供应量创新低 追踪资金流就用币安app

比特币和以太坊在中心化交易所的余额已降至多年来的最低水平。区块链分析公司Santiment的数据显示，比特币的交易所供应量目前仅占流通总量的6.6%，以太坊则为4.3%。这一趋势长期以来被视为看涨信号，因为这意味着可供立即出售的资产减少，理论上会降低卖压并支撑价格。

然而，市场观察人士指出，这一指标如今已不如以往可靠。随着加密市场的成熟，大量资产并未进入长期冷钱包，而是转移到了机构托管账户、现货ETF、DeFi协议以及其他链上用途。GoMining首席执行官Mark Zalan表示，超过130家上市公司已在其资产负债表上持有比特币，现货ETF也已将大量份额纳入监管托管。

交易所余额指标面临新挑战

Santiment在社交媒体上表示，交易所供应量下降是“最鼓舞人心的长期信号之一”，但他们也谨慎指出，市场尚未到达下一次持续牛市周期。数据显示，比特币和以太坊的总市值约占整个加密市场的66%。

Stabolut首席执行官Eneko Knorr指出，过去一年来交易所供应量一直处于极低水平，但价格并未显著上涨。他认为，许多加密货币转移到了质押、DeFi协议或大型机构金库，单纯看交易所余额已无法准确判断市场方向。

此外，现货比特币ETF的发展进一步改变了市场结构。当投资者需求上升时，发行商会买入比特币并存入Coinbase Custody、Fidelity Digital Assets等托管机构，这使得交易所显示余额下降，但ETF份额本身仍在传统交易所活跃交易。根据Coinglass数据，美国现货比特币ETF持有约641,400枚BTC（净资约730亿美元），以太坊ETF持有约770万枚ETH（净资约137亿美元）。

机构囤币与链上锁仓持续增加

尽管交易所余额指标的有效性受到质疑，但市场参与者仍在持续积累比特币。Solstice首席执行官Ben Nadareski表示，资产正离开交易平台，流向两个方向：一是受监管的托管账户，二是产生收益的链上持仓。他认为，这一变化标志着交易所托管时代的终结。

根据Bitcoin Treasuries数据，上市公司持有约1,264,579枚BTC，私营公司持有281,752枚，政府实体持有649,954枚，DeFi等协议持有369,595枚，ETF及交易所持有1,622,533枚。以太坊方面，国库持有约725.2万枚ETH。综合考虑长期未动钱包中的近700万枚BTC，约有1,120万枚比特币处于非活跃交易状态，占当前流通供应量（约2,005万枚）的56.5%。

这一趋势表明，大量比特币和以太坊正在被锁定，以期望长期价格增长。尽管交易所余额指标已不如从前精准，但资产的长期积累仍在持续进行。

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信息来源：CoinDesk