美国参议院银行委员会通过清晰法案 Jefferies指后续审议面临较大阻力

据CoinDesk 2026年6月报道，投资银行Jefferies在最新报告中表示，美国《清晰法案》虽然在参议院银行委员会以15比9的两党投票结果获得通过，但后续在参议院全体审议中仍面临重大挑战。报告指出，立法时间不断压缩以及政治层面的不确定性，可能在未来数周内加剧加密货币市场的波动。

目前，预测市场Polymarket上该法案在2026年底前通过的概率已从5月中旬的70%下降至48%。Jefferies分析团队认为，围绕法案中道德条款、非法金融监管以及有限的参议院议事日程等争议，给法案前景带来压力。立法者需要在8月休会前约20个立法日内，协调参议院不同版本、完成程序性投票、与众议院版本对接，并最终提交总统签署。

Jefferies分析师Andrew Moss在报告中指出，如果法案未能在8月休会前通过，可能被推迟至明年甚至更晚，特别是如果民主党在11月中期选举中夺得参议院控制权。该法案被视为美国加密行业最重要的市场结构立法，旨在明确数字资产在何种情况下属于美国证券交易委员会（SEC）监管的证券，或是商品期货交易委员会（CFTC）监管的商品，从而取代多年来的监管模糊状态。

支持者认为，法律清晰化将使银行、资产管理公司及其他机构更容易推出代币化产品、托管服务和基于区块链的金融产品，有望开启更广泛的机构采用和投资。Jefferies预计，法案通过将为银行、资产管理和交易所等机构提供持久的监管框架，推动代币化、托管、质押、借贷等区块链服务扩张，并可能加速代币化证券发展，推动加密交易所交易基金（ETF）产品超越比特币和以太坊，以及重启加密基础设施企业的首次公开发行（IPO）渠道。

相反，若法案延迟，监管不确定性将持续。Jefferies指出，尽管近期SEC、CFTC和OCC的指导意见改善了前景，但机构行为可能被未来政府逆转，导致受监管金融机构在重新评估法律和合规风险时放缓区块链相关业务。该银行预计，立法进程将推动加密相关股票（如Circle、Coinbase以及CoinDesk母公司Bullish）以及部分加密代币的波动性。

对于Circle而言，Jefferies认为影响喜忧参半。当前版本的法案可能堵住允许第三方（如Coinbase）对USDC持仓提供奖励的漏洞，从而减缓USDC的增长。另一方面，延迟可能给Circle更多时间拓展支付网络和多元化收入来源。报告补充称，长期来看，Circle面临的最大风险不是立法，而是日益激烈的竞争——银行、金融科技公司和支付公司正推出具有更广泛分销网络的竞争性稳定币。

此外，摩根大通在本月初的报告中表示，随着国会日程在中期选举前收紧，以及围绕稳定币收益的争议未解决，美国加密市场结构法案今年通过的时间窗口可能有限。

信息来源：CoinDesk