美国Clarity Act参议院受阻，加密货币监管持续由SEC和CFTC主导

美国参议院上周未能通过Clarity Act的终结辩论投票（49票赞成对50票反对），意味着加密货币行业未能获得此前期望的联邦市场结构框架。根据律师和行业专家的分析，这一结果使得美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）将继续通过现有规则、解释和豁免来塑造政策，而美国银行和海外加密中心（如阿拉伯联合酋长国）将从中受益。

法案失败后的监管博弈

该法案的立法博弈不仅涉及加密监管权责，还暴露了围绕稳定币平台是否可提供与银行存款竞争的奖励措施，以及政府人员的道德考量。Forte交易所市场负责人Anton Golub在Telegram中表示：“银行赢得了这一轮。但他们如此努力抗争的原因，是因为银行越来越将稳定币视为对存款的竞争，而不仅仅是另一种加密产品。”

法案未能通过的直接后果是，美国加密货币监管将继续在国会之外形成。SEC在投票后迅速行动，发布了临时有条件豁免，允许符合条件的交易场所通过公共区块链上的许可流动性池交易代币化美股。随后，CFTC将加密规则提交白宫审查，但具体提案细节未披露。目前尚不清楚该规则涵盖哪些加密资产、交易所需满足何种条件才能获得牌照、以及该机构认为其权限范围如何。CoinDesk副主编Jesse Hamilton分析指出，“Clarity Act已死，至少目前如此。”

银行在稳定币奖励争议中占优

立法僵局的核心之一是稳定币平台能否向用户提供奖励（如利息或收益），这可能直接与银行的存款产品竞争。银行成功阻止了相关条款通过，维持了当前稳定币奖励受限的监管状态。这意味着银行短期内保住了存款业务优势，而稳定币发行方仍面临监管不确定性。

阿联酋等监管清晰地区吸引加密业务

迪拜加密律师、NeosLegal创始人Irina Heaver表示：“在美国继续讨论Clarity Act的同时，阿联酋实际上已经拥有清晰的规定。”她指出，该国现有超过110家持牌虚拟资产业务运营，另有约20家获得原则性批准。她补充道：“主要市场每年在争论如何监管加密货币上花费的时间，给已建立有效监管框架的司法管辖区多一年时间吸引企业、创始人、人才和资本。监管清晰不再只是法律问题，而是国家的竞争优势。”

去中心化研究中心执行主任Kyle Bligen则认为：“国会仍是实现全面市场结构框架的最佳途径。参议院的投票令人失望，但这并未改变根本问题：数字资产仍然需要明确且持久的规则。”

信息来源：CoinDesk