美国SEC为代币化股票交易设立临时豁免框架

SEC发布创新豁免，为代币化股票交易提供临时通道

美国证券交易委员会（SEC）于9月17日发布了一项名为“创新豁免”的临时框架，允许符合条件的链上交易场所，在无需向SEC注册的情况下，有限交易在美交所上市的某些代币化股票。该豁免有效期为五年，旨在为基于区块链的股票交易提供试验空间，同时设置投资者保护限制。

豁免条件与限制

根据框架要求，所有交易场所参与者必须经过授权；代币化股票需赋予投资者与传统同等级股票相同的权利；交易场所面临代币化证券交易数量与规模的限制；发行人可反对非关联第三方代币化其股票；智能合约必须可审计且部署在公链上；当标的股票交易暂停时，相应代币化股票交易也必须停止。SEC主席保罗·阿特金斯称该豁免是“通往持久规则制定的桥梁”。

立法进展滞后，监管试验先行

在SEC行动两天前（9月15日），美国参议院未能推进《数字资产市场清晰法案》的辩论动议，仅获得49票，未达到60票门槛。该法案旨在建立数字资产综合监管框架，明确SEC与商品期货交易委员会的职责。作者、前纽约州长兼OKX董事会成员安德鲁·科莫指出，立法层面的分歧不会阻止底层技术与相关市场继续发展。欧洲政策制定者正面临类似问题，欧盟已建立共同监管框架并从中学习。

科莫认为，监管清晰度不仅是法律或政治问题，更是经济问题。拥有可信、可预测框架的司法管辖区更能吸引投资、人才与金融基础设施。SEC的豁免部分解决了美国的不确定性，但豁免有期限，未来可能被修改或挑战。代币化有望改变证券的发行、转让、交易、结算与记录方式，降低交易成本、提高透明度、扩大流动性，但这些益处需经实践检验。SEC已为探索打开了大门。

信息来源：CoinDesk