CLARITY法案未获进展 美国监管机构填补规则空白

立法受阻后监管机构快速应对

美国参议院于9月15日未能推进CLARITY法案，该法案旨在为数字资产（包括代币化货币、股票、债券等）及交易所、经纪商等中介机构建立全面的立法框架。法案未获通过后，监管机构以行政手段填补规则空白。

仅两天后的9月17日，美国证券交易委员会（SEC）发布了一项“创新豁免”，允许符合条件的交易平台在链上交易代币化的美国上市股票，并可使用自动做市商和流动性池。SEC主席保罗·阿特金斯称其为“通向持久规则制定的桥梁”。豁免规定，符合条件的平台无需注册为交易所，特定流动性提供商在相关活动上可免于做市商注册。交易仅限于通过身份验证的参与者，且规模被限制在每只股票正常交易量的很小一部分，不得使用杠杆。该豁免有效期为五年，SEC保留修改条款或期限的权利。

与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）也剥离了实际障碍，为特定软件提供商提供了救济，并更新了关于代币化投资和基于区块链的记账的指引。

技术成熟与产品市场契合度提升

文章指出，新的技术平台已具备大规模商用能力。例如，Solana网络能够处理与股票、固定收益和外汇市场总和相当的交易量。Hyperliquid等提供全天候实时交易的平台开始蚕食传统商品期货市场份额。

稳定币作为加密领域的首个杀手级应用已获市场验证，业界预计代币化股票和债券将紧随其后，满足用户储蓄、投资的需求。监管的缺失此前一直是释放这一潜力的瓶颈，而监管机构正试图通过行政措施提供临时的确定性。

机构积极布局：摩根士丹利与Robinhood

摩根士丹利设立了数字资产实验室，专门用于测试稳定币、代币化和DeFi应用，为员工提供探索区块链技术的专用设施，且不涉及银行核心系统风险。

Robinhood宣布将开放部分美国股票和ETF的周末交易，继2023年推出24小时市场后进一步填补交易时间空白。

英国金融行为监管局（FCA）也开放了加密授权通道，要求相关企业在2027年2月28日前提交涵盖稳定币发行、交易、托管和质押的牌照申请，全面监管框架将于2027年10月启动。

文章作者Alex Tapscott表示，行业应抓住当前监管窗口期，推动真正有用的创新和产品落地。随着区块链更深地嵌入生产经济，未来政府反转的难度将增加。

信息来源：CoinDesk