美国最高法院预测市场案多方提交意见书 CFTC发布两项规则提案

美国最高法院正在审理一起关于体育类预测市场合约是否属于“互换”（swap）的案件。上周，多方主体向法院提交法庭之友意见书，围绕该问题表明立场；上周五，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布两项提案，就其对该类产品的监管解释作出说明，其中一项已即时生效。

意见书提交方与主要立场

提交意见书的主体包括前参议员Chris Dodd、前CFTC与SEC主席Gary Gensler、美国国家橄榄球联盟（NFL）、39个州及哥伦比亚特区、145个部落民族，以及新泽西州赌场协会等多家行业组织。多数意见书主张，至少与体育相关的预测市场产品属于博彩类产品，应由州层面监管，而非由联邦层面统一管理，因此不构成CFTC定义下的互换。NFL在意见书中表示，鉴于体育博彩对体育行业的重要性，其在本案结果中具有切身利益，并对CFTC在该问题上的监管方式提出不同看法，同时指出各州对博彩公司的监管方式与CFTC对指定合约市场（预测市场提供商所持牌照类型）的监管方式存在差异。

上诉法院之间的裁决分歧

目前不同上诉法院的裁决存在分歧：两家上诉法院认定涉及体育的预测市场属于博彩产品，应由各州监管；另有一家上诉法院认为相关事项归CFTC管辖。这一分歧构成各方呼吁最高法院受理该案的重要背景。

Dodd意见书的核心论点

Chris Dodd的名字出现在2010年《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》之中。他在意见书中表示，该法并未赋予CFTC取代州政府及其博彩监管权限的权力。意见书对第三巡回上诉法院以2比1作出的裁定提出不同看法，认为作为金融工具的衍生品与体育投注之间存在区别。意见书提到，将不同比赛、不同城市、不同项目中的多个投注串联起来的“串关”（parlay）并不用于对冲或价格发现，也不具备《商品交易法》（CEA）所要求的“潜在的金融、经济或商业后果”。Dodd同时反驳了CFTC拥有“专属管辖权”的主张，认为该表述只是确认CFTC为相关金融工具的联邦监管机构，并非排除州法与部落法适用的优先条款。Gary Gensler也在此前的上诉案件中提出过类似论点。

CFTC的规则提案

上周五，CFTC公布了一项临时最终规则以及一项独立提案，意在澄清其关于此类产品如何归入“互换”定义的解读。该机构表示，赌场式博彩不在其互换定义范围之内，但事件合约仍属其中；同时拟将体育、政治、文化和天气相关事件正式纳入被计为互换的事件合约范畴。该机构在声明中说明，两项文件中的一项已生效。

Kalshi的回应期限

Kalshi已申请延长向最高法院提交回应的期限并获批准，新的提交截止日期为2026年11月9日。此外，本周暂无相关国会听证安排。

信息来源：CoinDesk