CFTC要求预测市场平台全国统一运营 与多地法院裁定存在分歧

美国商品期货交易委员会（CFTC）于上周四晚间发布一项新的监管解释，明确注册为“指定合约市场”（DCM）的事件合约平台不得依据用户所在地区切断服务，须在全国范围内以统一方式运营。该机构同时给出30天期限，要求相关平台恢复对全部地区的服务，或向委员会提交书面说明，解释为何“无法执行”。

根据公开信息，Kalshi、Polymarket 等提供体育赛事、天气、政治等事件合约的平台，均以 DCM 身份在 CFTC 注册，并适用联邦衍生品相关法律。CFTC 此次文件的核心主张是，DCM 不应在特定州停止运营。

多州已出现地理访问限制

此前，Kalshi 在包括内华达州、华盛顿州和密歇根州在内的地区对客户设置了地理围栏，暂停当地交易访问，以应对与这些辖区的法律争议。犹他州宪法全面禁止博彩，当地通过民事案件与近期的刑事指控两条路径，对 Kalshi 的业务提出异议。

法院裁定与监管解释出现分歧

近几日的一系列司法进展与 CFTC 的立场并不一致。美国第二巡回上诉法院就 Kalshi 与 Coinbase 相关案件作出裁定，可能使康涅狄格州和纽约州的执法程序得以推进。第九巡回上诉法院则认为，Kalshi 关于其合约不违反部落博彩法的主张胜诉可能性较低，案件被发回加州联邦法官审理，后者裁定应在特定部落辖区限制预测市场访问。

消费者组织 Better Markets 对上述法院裁定表示支持，称其为一系列明确判决的延续。Kalshi 方面在截稿前未回应有关合规计划的置评请求。

流动性与地域性合约的论述

CFTC 在新解释中提出，平台整体排除某些州“可能提高对更有限参与者群体的依赖，尤其是当被排除辖区占活动量相当比重时”。文件以体育类合约为例，指出当某类合约吸引明显的区域性关注（例如本地球队是否晋级季后赛），排除这些地区可能降低合约整体流动性。文件同时提到选举类合约的地方性特征，认为部分州级及更本地化的选举市场，其交易量与信息可能主要来自选举发生地的居民。

委员会构成与后续窗口

按法律规定，CFTC 应由五名跨党派委员共同领导，目前仅有共和党籍主席 Mike Selig 一人在任，因此委员会行动以单方面方式发布。Selig 在随附声明中表示，衍生品市场须在全国范围内以统一基础运行，以实现《商品交易法》所设定的目标，地理访问限制与该法的不偏不倚准入要求不符。30天期限届满后，各平台的回复与调整情况将成为后续观察重点。

信息来源：CoinDesk