摩根大通首席策略师质疑白宫3%增长预测可行性

金融服务巨头摩根大通的首席全球策略师戴维·凯利在接受CNBC采访时明确表示，白宫所设定的3%年度经济增长目标缺乏现实基础。

白宫增长预测面临现实挑战

凯利强调，当前美国经济难以支撑3%的增速，主要受限于结构性因素——特别是婴儿潮一代大规模退休带来的劳动力供给收缩。若净移民趋零，就业人数将停滞，进而拖累整体经济增长潜力。

生产力是关键制约因素

他指出，过去本世纪美国实际增长率约为2%，其中1.5%源于生产力提升，0.5%来自劳动力扩张。然而，随着适龄劳动人口持续下降，未来劳动力增长几乎为零，这意味着潜在增长率最多维持在1.5%左右，远低于白宫预期。

政策背景与市场反应

该预测与特朗普政府推动的减税延长法案密切相关，该法案正待国会审议。尽管短期内财政刺激可能提振经济数据，但长期来看，缺乏可持续的生产率驱动，将使“3%增长”成为难以实现的愿景。

生成的图像：Midjourney

这一观点引发市场对宏观经济路径的深度反思，也间接影响投资者对风险资产的配置逻辑，尤其在比特币波动加剧、市场趋势转向防御性资产的背景下，基本面分析的重要性愈发凸显。