美联储内部分歧显现 比特币波动预期升温

近日，美联储内部对于货币政策调整的分歧逐渐显现，其中两位关键成员——Bowman和Waller——在最近的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上明确表示反对维持当前利率水平，并呼吁尽快下调政策利率。 Bowman在会议中投下反对票，主张将政策利率下调25个基点。她在7月17日的演讲中系统阐述了支持降息的理由，至今未变。她指出，关税带来的通胀影响多为一次性冲击，不会引发持续性通货膨胀。只要通胀预期稳定，央行应“看穿”短期价格波动。 她强调，当前货币政策应接近中性水平，而非继续紧缩。今年上半年实际GDP增长率仅为1.2%，远低于FOMC预估的长期增长中值；尽管失业率维持在4.1%的低位，但整体经济疲软迹象明显。剔除关税影响后，核心通胀率仅略高于2%，已接近美联储2%的目标水平。综合来看，政策利率应更贴近中性区间。 此外，尽管劳动力市场表面稳健，但薪资增长几乎停滞，下行风险上升。她警告，在基础通胀已趋近目标的情况下，不应等到就业恶化后再采取行动，否则可能造成政策滞后。 Waller同样在FOMC会议上投下反对票，主张下调联邦基金利率目标区间25个基点。他指出，剔除关税的暂时性影响后，通胀已大幅接近目标，而劳动力市场仍处于接近充分就业的状态。鉴于经济增长放缓及劳动力市场活力减弱，逐步调整政策立场至中性水平是合理之举，有助于主动对冲经济进一步走弱的风险。 Waller强调，随着通胀风险减弱，应更加关注就业使命所面临的潜在威胁。企业在需求疲软背景下虽暂未裁员，但若经济前景无改善，未来可能被迫缩减人力。 美国经济在今年上半年展现出一定韧性，但基础增长显著放缓，私人部门需求疲软尤为突出。消费支出下降、住宅投资减少以及个人收入增长乏力，均反映出高利率环境下的持续压力。同时，劳动力市场的稳定性也面临挑战：虽然失业率保持历史低位，但新增岗位集中于少数行业，企业招聘活动减弱，就业人口比显著下滑。 剔除关税影响后，核心个人消费支出（PCE）价格指数的12个月同比变化已降至2.5%以下，接近2%的目标水平，表明通胀压力正在缓解。 展望政策路径，Waller主张以渐进方式将利率移向中性水平，以维持劳动力市场稳定并实现双重使命的平稳过渡。他警告，延迟行动可能加剧经济放缓与就业市场的恶化。 尽管两人尊重其他委员的不同观点，但仍致力于通过协作确保货币政策能够恰当地定位，以实现最大化就业和价格稳定的双重目标。 此次美联储内部的政策分歧，强化了市场对货币政策转向的预期，或将对包括比特币在内的风险资产产生显著影响。在通胀压力缓解、经济动能减弱的背景下，比特币波动可能进一步加剧，投资者需密切关注后续政策信号与宏观数据变化。