比特币波动加剧：期权市场成风险对冲核心

2025-06-24 20:27 loading...

2025年12月中旬，比特币价格在88,500至94,800美元区间持续拉锯，市场进入多空激烈博弈的关键阶段。链上数据显示，长期持有者（LTH）持仓占比升至78.3%，交易所余额降至212万枚，为2023年以来最低水平，表明抛压主要来自短期交易者，市场筹码结构趋于稳定。

期权市场：资本的“事故保险”

在当前剧烈波动的背景下，期权已成为投资者不可或缺的风险管理工具。如同车险保障车辆安全，期权为持仓提供‘暴涨险’与‘暴跌险’。例如，100,000美元看涨期权未平仓量高达9.2亿美元，构成强大的上行推力；一旦价格突破95,000美元，预计将触发约2.3亿美元空头强制平仓，形成典型‘轧空’行情。

正如种植玉米的老王通过购买认沽期权锁定最低售价，避免价格下跌损失，比特币投资者同样可采取类似策略。当价格回踩至89,100美元支撑位时，买入虚值认沽期权，最多仅损失权利金成本，即可有效规避深度回调风险。

美联储12月议息会议虽暂停加息，但点阵图暗示2026年仅降息一次，无风险利率环境仍对风险资产构成压制。然而，美国比特币现货ETF连续5日净流入，单日最高达1.82亿美元，显示机构资金正在积极布局。叠加2024年第四次减半效应逐步显现，2025年底至2026年初或成为新一轮上涨周期的启动窗口。

日线级别呈现对称三角形整理形态，高点下移、低点抬高，波动率持续收窄。根据技术规律，变盘时间窗口预计在12月18日至22日之间。向上突破需放量站稳95,000美元，目标指向102,000至106,700美元区间。

尽管市场情绪偏谨慎，但巨鲸地址自11月底重启增持，显示长期持有者逢低布局意愿强烈。同时，国内监管政策持续加码，明确打击非法交易，隐蔽通道面临压缩风险。投资者应优先选择持牌合规境外平台，保留完整交易记录以应对潜在税务要求。

综合来看，当前市场正处于关键转折点。投资者应合理运用期权工具进行风险对冲，采用‘保险单模式’或‘备兑开仓’策略，在控制仓位的前提下把握中长期趋势。记住：永远不用期权杠杆超过本金两倍，每笔交易前问自己——这是买保险还是赌大小？

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