比特币跌破8.6万美元，市场趋势分化加剧

### 比特币价格持续承压，进入熊市调整阶段 截至2025年12月17日，比特币价格跌破8.6万美元关键支撑位，进一步滑向年内低点。自10月高点12.6万美元回落以来，比特币已累计下跌超过30%，市场情绪明显转弱。这一波动不仅影响加密资产整体表现，也引发对后续市场趋势的广泛讨论。 #### 链上数据揭示市场压力，长期持有者面临考验 根据链上分析，自11月中旬以来，比特币现货价格已跌至顶级买家成本基准的0.75分位附近。目前，超过25%的流通比特币处于亏损状态，该指标接近2022年初熊市水平，反映出顶级持有者面临较大抛售压力。同时，衍生品市场未平仓合约持续下降，永续合约资金费率趋于中性，投机活动明显收敛，多空博弈进入拉锯阶段。  #### ETF资金流分化，全球布局显现差异 美国现货比特币ETF连续第六周录得资金净流出，累计流出超27亿美元，为2024年1月上线以来最长负周期。然而，欧洲市场则表现出“逢低买入”特征，显示出地域间投资策略的明显分歧。尽管如此，美国ETF持有的比特币总量已占流通量约6.9%，仍是市场长期稳定的重要力量。 #### 市场趋势展望：横盘震荡或酝酿新方向 技术面显示，比特币在9万美元关口附近形成窄幅震荡格局。日线级别布林带下轨提供关键支撑，下方关注85500美元附近的黄金分割位。若短期内价格能在8.7万至8.9万美元区间企稳，并配合MACD双线上穿0轴，可能触发新一轮反弹信号。但当前缺乏明确方向指引，市场仍以震荡整理为主。 综合来看，比特币正经历深度回调后的结构性调整，短期波动加剧，长期价值逻辑是否重塑，取决于宏观经济环境、监管政策走向及机构资金动向。投资者需密切关注链上数据变化与资金流向，理性判断市场趋势演变。 当前市场正处于多空博弈的关键节点，建议以中长线视角看待震荡行情，避免盲目追涨杀跌。