日本8月经济重创：零售额三年首降，央行面临政策抉择

2025-10-01 06:32 loading...

日本经济在2025年8月遭遇显著挫折，引发市场对其经济复苏力度的重新评估。尽管此前与美国达成关税协议以提振出口，但最新数据显示，国内消费与生产双双走弱，凸显经济基本面承压。

消费疲软成关键拖累

8月份零售额同比下降1.1%，为近三年来首次出现负增长。分析师原预期将实现温和扩张，但家庭支出大幅削减，尤其体现在汽车及高价耐用品领域。这一现象反映出疫情后消费者信心仍显脆弱，支出行为趋于保守。

政府公布的工厂产量数据显示，整体工业产出环比下降1.2%。电子产品与金属制品行业受全球需求回落影响尤为严重，笔记本电脑产量下滑近6%，金属制品下降近8%，官方将其定性为“震荡期”。唯一亮点来自汽车产业，随着供应链瓶颈缓解及海外订单回升，产量同比增长2.5%。

在日本央行计划逐步缩减长期债券购买规模之际，经济下行压力加剧了政策分歧。从10月起，10至25年期债券的每月购买量将由4050亿日元下调至3450亿日元，超长期债券上限维持在1500亿日元。尽管投资者担忧利率上升可能进一步打击经济，但央行表示将在2026年前持续推进购债削减。

尽管美日关税协议旨在降低出口壁垒，但其实际效果受限于全球需求放缓与贸易格局不稳。日本依赖出口的制造业面临外部冲击，而国内消费动能不足，使经济增长路径更加狭窄。

日本央行行长上田一夫强调，在采取新政策前需更多数据支撑，尤其是在美国关税政策对制造业构成潜在威胁的背景下。当前国内消费疲软与海外生产波动并存，表明经济复苏基础尚未稳固。

此次经济表现再次印证了“市场趋势”中的结构性挑战。尽管比特币等数字资产未直接参与此轮周期，但其价格波动常与宏观经济预期高度相关。当日本经济数据持续走弱，全球避险情绪升温，可能间接影响加密市场流动性与投资者风险偏好。

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