地缘冲突推升风险溢价原油波动加剧市场不确定性

2025-06-23 13:27 loading...

地缘政治冲突再次成为市场焦点。上周末，美国介入使伊以冲突升级，成为短期内影响市场的核心因素。地缘政治风险溢价攀升，投资者纷纷寻找“安全港”。6月21日，特朗普下令摧毁伊朗三大核设施，尽管美方声称已完成全部计划，但伊朗表示仅击中福尔多核设施的隧道，并威胁封锁霍尔木兹海峡（占全球石油海运量的27%）。

原油价格波动加剧市场不确定性

原油价格在极端情境间摇摆。若伊朗封锁霍尔木兹海峡，油价可能飙升至每桶130美元，推升美国通胀率至近6%，并打压美联储降息预期。而乐观情境下，伊朗或签署协议放弃核武器发展能力，转向受限的民用核能路径。WTI原油价格先在13日上涨7.55%，次日急跌2.06%，随后整体震荡上行。只要冲突持续，市场将继续上演“朝三暮四”的价格波动剧本。

金融市场反应与宏观数据背离

市场价格在消息面的反复中剧烈波动。黄金呈现震荡下行趋势，周跌幅达1.91%；美元指数反弹0.63%，欧元和日元分别下跌0.25%和1.39%；美股上周四个交易日中仅周一因中东局势缓和而收涨。当前市场逻辑已发生显著变化。高度不确定性的环境下，押注单一方向的投资策略不再适用，多元化风险对冲策略更受青睐。例如，“全天候策略”通过资产配置的动态调整，在不同经济周期中表现出色。

数据放缓与政策静默

中美经济数据与货币政策走向的微妙变化也增加了市场波动性。两国微观层面的悲观情绪升温，但宏观数据仍显韧性，导致“叙事”与“数据”之间的分裂。中国内需数据显示消费强劲、投资疲软，房地产投资连续下滑。美国则表现出较强的经济韧性，劳动力市场稳健，制造业保持扩张，高盛上调二季度GDP增速预期至4.2%。决策层选择“按兵不动”，为未来预留政策空间。无论是中国的LPR降息还是美联储降息，均未如期而至。市场正处于“现实不变，交易预期”的状态，政策预期与实际操作的错配加剧了不确定性。

安理会紧急会议或成关键转折点

晚间10点，安理会紧急会议的消息传出：分析人士认为，若联合国介入，冲突可能走向缓和，原油暴涨概率下降，美国通胀压力减轻，美联储降息预期上升，这对美债和美股或构成利好。但也有人指出，伊朗可能采取强硬姿态，进一步加剧地区紧张局势。投资者应避免盲目选边站队，而是注重资产多元化。当前市场情绪易被放大，过度悲观或乐观反而为冷静的投资者创造了机会。