美股估值过高成共识 91%基金经理预警泡沫风险

2025-08-12 06:13 loading...

根据美国银行（BofA）最新发布的基金经理调查报告，高达91%的份额经理认为美国股市目前处于被高估状态，创下自2001年以来的历史新高。这一数据不仅揭示了机构投资者对美股前景的普遍悲观情绪，也被视为市场可能接近转折点的重要信号。

来源：彭博社

现金水平降至警戒线，市场泡沫风险上升

美国银行策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在报告中指出，当前市场现金占比仅为3.9%，这一比例在历史上通常预示着市场即将出现大幅回调或抛售。他警告称，近期美股的持续上涨可能正在演变为一场结构性泡沫，尤其在缺乏基本面支撑的情况下，投资者应警惕潜在的系统性风险。

与美股形成鲜明对比的是，调查结果显示，49%的基金经理认为新兴市场（EM）股票被低估，达到自2024年2月以来的最高水平。这表明全球资本正加速从美国市场向海外市场转移。目前，海外资产配置比重已攀升至今年2月以来的峰值，反映出投资者对多元化和风险分散的重视。

在当前最受追捧的“最拥挤交易”中，包括做多七大科技巨头、做空美元以及做多黄金。这些押注反映了市场对科技股强势延续、美元走弱及通胀避险需求的集体预期。

然而，受访者也列出了多项潜在尾部风险，包括：贸易战引发的全球经济衰退、通胀失控导致美联储无法降息、债券收益率无序上升、人工智能相关股票泡沫破裂，以及美元持续贬值带来的外债压力。

随着美股估值持续走高而风险积聚，市场趋势正面临关键考验。投资者需密切关注资金流动变化、宏观政策动向与资产配置再平衡节奏，以应对可能出现的价格显著波动与市场结构转变。

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