高盛看涨美股至年底：政策宽松与经济韧性成关键驱动力

国际投行高盛近期发布报告，对2023年剩余时间的美国股市持乐观态度。在宏观环境与货币条件有利支撑下，该机构认为风险资产有望在年底前实现强劲表现。

高盛解读：政策宽松下的股市机遇

高盛资产配置研究主管克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼 (Christian Mueller-Glissmann) 领导的团队指出，尽管商业周期放缓仍在持续，但衰退风险保持稳定。与此同时，货币与财政政策的放松步伐加快，为风险资产创造了有利的宏观背景。

历史类比：90年代末与60年代中期的启示

报告引用20世纪90年代末及60年代中期的历史数据表明，在经济周期放缓后期，若政策支持力度增强且衰退风险可控，股市往往出现显著反弹。穆勒-格利斯曼强调，这两个时期“最终都引发了股市的强劲反弹”，为当前市场提供重要参考。

市场分歧：股债投资者观点背离

高盛董事总经理肖恩·图特贾 (Shawn Tuteja) 指出，股票与固定收益市场的投资者对美国经济前景看法存在显著差异。标普500指数近期屡创新高，尤其由对经济敏感、质量较差且投机性较强的股票引领上涨，反映出市场普遍预期美联储将持续降息。

相比之下，固定收益市场更关注就业数据可能大幅下滑的风险。债券收益率的明显下行，显示投资者预期美联储将进一步多次降息，以应对潜在经济疲软。

未来焦点：经济数据将决定方向

当前市场处于股债脱节状态，未来走势高度依赖即将发布的经济数据。每一份数据都将帮助厘清，是股市的乐观预期更为合理，还是债市的谨慎担忧更具依据。这一平衡点的形成，将成为判断市场趋势的关键。

高盛表示，随着政策支持延续与经济韧性显现，美国股市在年底前仍具备上行动能，但需警惕短期波动与数据冲击带来的不确定性。