摩根大通警告英国经济放缓 去美元化加速美元储备跌至20年低点

摩根大通近日发布预警，指出英国经济正承受日益加剧的放缓压力。与此同时，一场席卷全球的去美元化浪潮正在加速推进，美元在全球外汇储备中的占比已跌破60%，为自1994年以来的最低水平，引发国际金融市场高度关注。

英国经济前景：三种情景下的不确定性

“坎坷着陆”成主流预期

英格兰银行政策制定者艾伦·泰勒表示，英国经济可能步入他所描述的“颠簸着陆”状态——即通胀持续低于目标，经济陷入长期疲软。他指出，实现软着陆的可能性正在缩小，而“坎坷着陆”的概率正逐步上升。

泰勒强调：

“若维持过紧的利率路径，可能导致经济过度收紧，使通胀难以在接近潜在增长时回归目标。”

硬着陆风险不容忽视

硬着陆被视作最严峻情境。泰勒坦言，一年前这一可能性较低，但当前风险正在显著上升。国内需求疲软可能触发更深度的经济衰退，一旦出现负增长，形势将迅速恶化。目前英国经济已徘徊于零增长边缘，任何下滑都可能形成连锁反应。

贸易转移放大经济压力

特朗普关税政策引发的贸易转移效应，进一步加剧了英国经济的下行风险。泰勒解释道：

“美国提高对低成本生产商的进口壁垒后，这些产品转向欧盟市场。但欧盟随后设限，迫使出口商寻找更开放的替代渠道，而英国正成为潜在目标。”

全球货币格局重塑：去美元化进入深水区

美元储备占比创20年新低

2024年，各国央行持有的美元计价资产减少590亿美元，美元占全球外汇储备比例降至57.8%，为1994年以来最低值。相较2002年约72%的峰值，十年间下降7.3个百分点，反映出结构性转变。

黄金需求驱动去美元化进程

摩根大通分析指出，去美元化的核心动因在于各国央行对黄金的持续增持。报告预测，随着储备多元化战略深化，黄金牛市将持续，预计到2026年中期，金价有望攀升至每盎司5000美元。

市场压力与系统性风险并存

全球去美元化背景下，贵金属需求激增，银价创下历史新高，市场普遍认为出现“巨大的空头挤压”。此外，中国对美国航运公司韩华实施限制措施，标志着贸易摩擦正加速推动货币多元化进程。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警示，继第一品牌和Tricolor破产后，金融体系中潜藏的脆弱性可能引发更多连锁反应。中美贸易紧张局势不仅冲击华尔街，国际货币基金组织亦警告美国股市面临“大幅回调”风险，而市场对此警惕不足。

与此同时，英国养老金三重锁定利率在盈利修正后预计将上调4.8%，在经济疲软背景下构成额外财政压力。上述动态——从摩根大通对英国经济放缓的警告，到全球储备货币格局的根本性转变——均非短期现象，而是多年累积趋势的集中释放，正共同塑造全球经济的新范式。