美国5月核心PCE超预期，市场押注美联储年内降息3次

2025-06-28 10:18 loading...

美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，前值由2.5%修正为2.6%，创下2025年2月以来新高；月率录得0.2%，超过预期和前值的0.1%。与此同时，美国5月PCE物价指数年率录得2.3%，符合预期，前值由2.1%修正为2.2%；月率为0.1%，与预期一致。

个人支出意外下滑，经济前景承压

值得注意的是，美国5月个人支出环比下降0.1%，为年初以来最大降幅，预期为增长0.1%，前值为0.20%。该数据表明，围绕特朗普政府经济政策的不确定性正在加剧，正日益给经济增长前景带来压力。

数据公布后，交易员预计美联储将于9月开始降息，增加了2025年降息3次的押注。美元指数短线走低10点，反映出市场对货币政策转向的预期增强。

财经网站Forexlive速评称，从多个维度看，这不是一份理想的数据。核心PCE表现偏强，而收入与支出均显疲软，与部分企业近期反馈相符。

“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，美国核心商品价格在5月份上涨0.24%，除3月外，今年每月均出现明显上涨。住房板块上涨0.26%，为11月以来最大温和涨幅；核心服务价格（除住房外）上涨0.13%，连续第三次录得温和读数。

美联储官员正密切关注经济数据，对降息时机与幅度的分歧日益明显。这一分歧主要源于对特朗普关税政策将如何影响通胀及劳动力市场的不同判断。

上周，尽管特朗普要求立即大幅降低借贷成本，美联储仍一致投票决定连续第四次维持利率不变。但伴随决策发布的预测及多位官员表态显示，未来政策路径远非明朗。

本周，美联储主席鲍威尔在对议员讲话中坚持其一贯观点：央行在降息前有足够空间保持耐心。他强调，劳动力市场尚未显现明显疲软迹象，且特朗普政策对经济的影响仍不明确。其最大担忧是，随着关税效应逐步显现，今年夏季价格压力可能再度上升。

并非所有官员持相同看法。最近几天，两名由特朗普任命的政策制定者——美联储理事沃勒和新任监管负责人鲍曼——在讲话中淡化了关税对消费者价格的影响，认为其推升通胀的力度可能不及市场预期。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则重申，他支持在2025年9月启动两次利率下调，前提是通胀持续降温。

整体来看，美国5月通胀数据虽未全面转热，但结构性压力仍在积累。市场对美联储政策转向的预期升温，叠加全球经济环境复杂化，或将引发包括比特币在内的风险资产波动加剧，投资者需关注后续数据与政策信号变化。

声明：文章不代表比特之家观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险自担！转载请注明出处！侵权必究！