美联储6月会议平淡收场 点阵图分歧加剧市场迷茫

美联储在6月议息会议上如期维持联邦基金利率不变，这一决定符合市场普遍预期。然而，会议最引人关注的并非政策本身，而是其背后的深层分歧与模糊信号。 本次会议内容整体平淡，主要更新集中在对经济增长、失业率和通胀的微调预测。市场反应冷淡，反映出投资者对缺乏明确指引的政策立场感到失望。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser形容此次会议为“毫无波澜的FOMC会议”，凸显出当前货币政策讨论的沉闷氛围。 关键转折点在于美联储发布的最新“点阵图”。数据显示，八名决策者预计到2025年底将进行两次降息，主要基于对经济增长放缓及失业率上升的担忧；而另有七名委员坚持认为应保持现有利率水平，理由是关税压力及其他政策不确定性仍在推高通胀风险。这种近乎五五开的分裂格局，较3月份进一步扩大，使点阵图作为未来政策指引的作用大打折扣。 对此，美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上明确提醒市场：“面对同样的数据，人们可能会得出不同的风险评估。”他强调，当前的分歧反映的是一个“非常迷茫的时期”的真实状态，而非稳定共识。随着更多经济数据陆续公布，未来的政策路径或将逐渐清晰，但现阶段不宜过度解读点阵图。 摩根大通经济学家Michael Feroli也持相似观点，表示尽管点阵图中位数预测两次降息，但他个人仍预计仅在12月有一次降息，并建议投资者遵循鲍威尔的谨慎态度，不对点阵图赋予过多权重。 地缘政治因素进一步加剧了市场的不确定性。中东局势升级、持续的贸易摩擦以及全球金融环境的波动，共同构成了影响美国经济前景的外部阴影。瑞银全球财富管理固定收益策略主管Leslie Falconio指出：“有太多的信息仍然是未知的。” 贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder则感叹：“又一次美联储会议结束了，又一个月过去了，同样的趋势仍在延续。”这句评价道出了华尔街对当前货币政策僵局的无奈与观望心态。 总体来看，美联储虽未采取行动，但其内部意见的分化已构成潜在风险。在缺乏明确方向的情况下，市场对后续政策走向的判断更加依赖数据表现，而“点阵图”作为预测工具的有效性正面临严峻挑战。