Robinhood CEO：上市公司不应否决股票代币

争论背景

Robinhood CEO Vlad Tenev 在X平台发文，进一步阐明其对股票代币的立场。他认为上市公司不应拥有否决第三方创建基于其股票的区块链产品的权利。这一表态是对AMC Entertainment CEO Adam Aron的回应。Aron曾要求Robinhood停止提供与AMC股票挂钩的代币，并威胁将此事提交美国证券交易委员会（SEC）。

核心观点分歧

Tenev指出，问题的关键不在于产品是否使用区块链，而在于它创造了何种权利。他表示：“公司应控制其股票附带的权益，但不应对投资者合法持有股票后的任何使用方式拥有否决权。上链不应赋予发行者原本链下没有的否决权。”他认为，如果产品只是持有或引用可自由转让的股票，而未改变发行者的权益、义务或股东记录，则无需得到发行者同意。

AMC的Aron则持相反立场。他称Robinhood的产品是“虚构的合成股票市场”，认为这会削弱AMC的融资能力、混淆投资者对其权利的理解，并在未经公司同意的情况下创建带有AMC名称的市场。

市场影响与监管考量

Robinhood今年在美国境外推出了股票代币，提供数百只美股和ETF的敞口。Tenev强调，这些产品是与标的股票1:1支持的独立金融工具，可为投资者提供经济敞口，但不将代币持有者列入公司股东名册，也不改变股票附带的权益。他类比称，现有市场上已有期权、非存托凭证和结构化产品参考公开股票，且无需发行公司控制产品。

Tenev划出界限：如果代币旨在改变标的股票的权益、取代公司的官方股票账本、或给发行者及其过户代理人增加新义务，则公司应有发言权。否则，不应强制介入。

行业启示

这场争论的影响超越了AMC和Robinhood。多家公司正在测试将股票敞口上链的不同方式——从合成产品到由托管机构持有的传统股票，再到直接记录在链上的发行者支持股票。这些结构赋予买家截然不同的权利。Tenev表示，Robinhood选择其模型是为了能在多个国家和数千种资产中提供代币，无需逐一请求公司参与。他也为未来监管规则变化预留了调整空间。

信息来源：CoinDesk