Coinbase目标价升至510美元，伯恩斯坦称其为加密金融亚马逊

近期，加密货币交易所Coinbase因伯恩斯坦（Bernstein）的积极评级而备受市场关注。该机构将Coinbase目标股价上调至510美元，较此前310美元的目标价提升64%，并给予其‘表现优于大盘’评级。这一看涨信号背后，是该公司在机构业务、技术布局与监管环境中的多重优势。

机构主导地位与多元化收入

作为标普500中唯一的加密货币公司，Coinbase在美国现货交易市场占据超65%份额。其机构业务板块表现强劲，为8家比特币ETF资产管理人提供服务，覆盖超过80%的现货比特币ETF资产规模。同时，收购全球领先的加密期权平台Deribit后，公司在比特币和以太坊衍生品市场占有率超过70%。非交易收入如质押、稳定币及融资业务也持续增长，成为推动未来盈利的关键动力。

战略扩张：从美国到欧洲

Coinbase正加速全球化布局。其推出的永续期货平台为交易者提供了规避美国监管风险的新选择。与此同时，公司已获得欧盟MICA法规许可，可在全部27个成员国开展业务，触及近4.5亿潜在用户。此举标志着其从区域性交易平台向国际数字金融服务商转型的重要一步。

底层技术支撑：Base Layer2生态崛起

Coinbase的以太坊Layer2网络Base已成为行业领先者。采用乐观rollup技术，其交易速度达42TPS，远超以太坊主网的14TPS。目前，Base链总锁定价值（TVL）已突破40亿美元，用户数达4.4亿，稳定币供应量达40亿美元，展现出强大的生态吸引力。这不仅增强了用户粘性，也为机构代币化和去中心化应用提供了基础设施支持。

监管利好与长期展望

伯恩斯坦指出，美国即将出台的《CLARITY法案》和《GENIUS法案》将加速加密市场的合规化进程，使像Coinbase这样的持牌平台成为核心受监管实体。随着比特币和以太坊等主流资产纳入更多ETF产品，以及稳定币市场规模接近2500亿美元，市场趋势正朝着机构化、合规化方向发展。分析师预计，2025年和2026年，公司每股收益将分别达到市场共识的2.2倍和2.3倍。 尽管面临来自Robinhood、Hyperliquid等新进入者的竞争压力，以及传统交易量下滑的挑战，但Coinbase通过整合零售、机构、衍生品与区块链基础设施，正在构建一个完整的“加密金融服务亚马逊”生态。若监管环境持续改善，其510美元目标价或仅是阶段性估值，真正的增长潜力或将随市场成熟而释放。