比特币短期持有者利润不足5%却持续持仓，市场趋势或迎反转

比特币在经历数月上升通道后，近期维持在10万美元以上震荡，已连续56个交易日稳定于该水平，展现出强劲的上涨动能。尽管价格屡创历史新高，但根据CryptoQuant分析师观察，短期持有者（STH）在过去10个月的实现利润始终未超过5%，其支出产出利润率（SOPR）长期徘徊于1.05以下，处于中性区间，反映出这一群体多为市场高位入场者。 链上数据显示，截至本文发布时，处于亏损状态的比特币供应量从19.03万枚飙升至127万枚，表明短期持有者正承受较大浮亏压力。然而，令人关注的是，尽管面临亏损，这些投资者并未大规模抛售。相反，其卖方风险指标已降至0.0007，远低于正常流动性门槛，显示出抛售压力几乎耗尽。 历史回溯显示，当卖方风险降至极低水平时，往往意味着市场抛压接近尾声，是潜在底部区域的重要信号。此外，过去一个月内，新币与老币的分布结构基本保持稳定，短期持有者占比约为47%，30天流量变化为零，进一步印证了市场情绪趋于平静。 同时，反映市场活跃度的RVT比率已下降至0.058，表明短期交易活动降温，抛售压力持续减弱。这种“低利润、高持仓”的矛盾现象，通常被视为价格反弹前的关键特征。 综合分析认为，当前比特币的走势正依赖于短期持有者的心理预期。若其继续坚持持有，不因恐慌而集中抛售，则市场有望从回调中恢复，并尝试突破11.7万美元的关键阻力位。反之，一旦出现集体抛售情绪，价格可能迅速回落至11.2万美元附近寻求支撑。 因此，短期持有者的行为已成为判断比特币下一轮行情走向的核心变量，其持仓稳定性或将决定市场趋势是否真正转向。