比特币波动加剧：链上数据强劲但现货疲软，市场趋势何去何从？

当前比特币市场正发出复杂的信号。尽管链上数据表明牛市仍在延续，但现货市场的疲软迹象令交易员感到不安。健康的长期周期与短期不确定性交织在一起，关键在于历史图表形态的演变。

为何本轮牛市显得更为缓慢？

根据 CryptoQuant 的分析，当前比特币周期的持续时间较以往更长。与过去快速拉升的趋势不同，本轮上涨趋势较为平缓，主要受到机构投资者入场、现货 ETF 的推出以及主权级别利益的影响。

此外，每当资金转向山寨币时，比特币的价格走势往往会短暂停滞，这一模式在近几个月反复出现。这种结构性变化反映了市场参与者的资金分配行为正在重塑比特币的波动节奏。

短期需要注意的警告信号有哪些？

Glassnode 数据显示，比特币现货市场偏好已发生转变。4月，买家推动了强劲反弹，但如今各大交易所的累计交易量增量已趋于中性。这表明，在11.1万美元附近，现货买家的信心正在减弱。

若无新的资金流入，比特币可能面临短期疲软风险。然而，105,000美元至107,000美元之间的关键支撑位仍提供坚实基础。阻力位则位于115,000美元至118,000美元之间。持续在110,000美元上方积累被认为是重建势头的关键。

交易者关注的看涨模式是什么？

交易员 Merlijn 指出，比特币在本轮牛市周期中呈现出一种反复出现的模式：回调、突破、重新测试，随后急剧延续。目前，110,000美元的水平正处于重新测试阶段。

如果这一预测成真，历史经验表明，下一步可能是垂直上涨，目标指向突破13万美元。这种一致性在过去周期中多次验证，进一步增强了交易者在重新测试期间买入的信心。