比特币积累阶段开启？新鲸鱼入场推高成本基础

比特币的积累阶段是否已经开始？近期链上数据与市场情绪变化揭示了这一关键转折点。 H2 比特币韧性显现：恐惧与贪婪指数反弹信号 自四月出现市场担忧（FUD）以来，比特币的恐惧与贪婪指数已两次从40基线反弹，展现出显著韧性。每一次进入“恐惧”区间后，市场迅速触发买入行为，将情绪重置为中性——这正是典型吸筹阶段的特征。当前指数升至47，盘中价格稳定在11.4万美元区间，未实现收益为1.06%，表明短期波动正在被吸收。 H2 鲸鱼轮换：新资本入场推动成本基础提升 9月11日，一个新钱包通过Gemini平台直接购入320枚比特币，价值约3645万美元。该笔交易使账户成本基数接近11.3万美元，与当前价格走势同步。这一举动被视为新资本流入的重要信号，标志着老一代“休眠鲸鱼”抛售压力逐步减弱，新一代参与者开始建立持仓。 值得注意的是，比特币的已实现市值占比已达到创纪录的45.8%，显示整体成本基础正在上移。此前8月中旬，价格曾触及12.4万美元高点，引发大规模派发，导致价格回落至10.7万美元。如今，随着新鲸鱼钱包吸收波动并形成厚实竞价墙，市场供应结构正发生根本性转变。 H2 供应动态重构：从旧鲸鱼到新资本的转移 根据AMBCrypto分析，比特币的已实现上限（Realized Cap）从12.4万美元高点时的60%下降至目前的54%，而价格已从10.7万美元回升近5%。这一背离现象表明，新资本正在持续流入，并有效承接市场抛压。 这种结构性转变意味着，比特币的持有者结构正在优化。旧有巨鲸的流动性释放告一段落，新的长期持有者正以更高的成本建仓，为未来上涨积蓄动能。当市场情绪进一步升温，恐惧与贪婪指数有望突破“极度贪婪”区域，预示新一轮上升周期的开启。 综合来看，比特币正处于一个关键的积累阶段。新鲸鱼入场、成本基础抬升、情绪指标企稳，共同构成看涨信号。若后续资金持续流入，比特币或将在未来数月内迎来更强劲的上行趋势。