比特币获利供应达92% 看涨信号与估值裂痕并存

比特之家报道：尽管比特币市场当前展现出强劲的盈利能力，但多项关键指标正释放出潜在风险信号。在多重矛盾数据交织下，市场趋势走向仍存不确定性。

获利供应飙升预示牛市延续？

比特币的获利供应百分比已升至92%，这一水平在历史上涨周期中屡次出现，通常被视为牛市动能充足的标志。数据显示，绝大多数持币者处于盈利状态，反映出市场整体信心稳固。然而，高获利比例也意味着回调风险正在积聚。当多数投资者锁定收益时，抛压可能迅速放大，形成短期价格震荡。

NVM比率下降暴露估值分歧

网络价值与梅特卡夫比率（NVM）较前值下跌4.54%，表明比特币市值增长可能已超越其网络活跃度的实际支撑。该指标通过对比市值与活跃地址数，评估资产是否被高估。历史经验显示，当此比率走低，往往预示价格扩张放缓或经济基本面承压。尽管链上活动依然活跃，但估值与现实之间的裂痕开始显现，引发市场对可持续性的质疑。

存量流量比疲软削弱稀缺叙事

比特币的存量流量比急剧下滑42.86%，这一长期被视为支撑价格的核心稀缺模型指标出现明显弱化。该比率衡量流通供应量与新发行量之比，传统上与价格上升周期高度相关。其大幅下降暗示新币供给速度加快，稀释效应增强，削弱了“有限供应”驱动价格上涨的逻辑基础。尽管部分分析师质疑该模型的有效性，但其走势仍反映市场对长期稀缺性信心的动摇。

外汇流动揭示流动性压力

截至发稿，比特币现货资金净流入为3913万美元，显示出参与者采取保守仓位策略。持续的资金流入意味着交易所储备增加，可能预示未来抛售压力上升；而若资金转为流出，则代表机构或大户正在积累，卖方风险降低。当前净流入状态反映市场尚未形成明确方向，流动性处于微妙平衡之中，交易员需密切观察后续资金动向。

看涨信号能否穿越裂缝？

尽管92%的获利供应比例传递出强烈的看涨情绪，但NVM与存量流量比的双重下滑，叠加流动性不确定，构成复杂的多空博弈局面。综合来看，比特币市场正处于一个敏感阶段——乐观情绪未散，但基本面支撑力减弱。在此背景下，价格走势将更多依赖于买方力量能否持续，以及市场情绪是否能抵御获利回吐压力。建议投资者保持审慎，关注资金流向与链上数据变化，以应对潜在波动。