CryptoQuant CEO预测比特币上限达20.8万美元，链上资金流入成关键驱动

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju近日通过其基于已实现市值的模型预测，比特币价格上限可能达到每枚208,000美元。这一观点重新点燃了市场对比特币周期顶部的讨论。他在社交媒体平台X上分享了CryptoQuant的“基于已实现市值的价格预测”面板，并表示：“现在没人关心我的预测了，我只知道我看好比特币。链上资金流入太多了。太多了。”

为何比特币或冲击20.8万美元？

Ki于9月18日发布的图表展示了来自CryptoQuant已实现上限方法的三个时间序列：BTC现货价格（黑色）、模型“ceiling_price”（红色）和模型“floor_price”（绿色）。

截至2025年9月17日（UTC），该模型显示比特币现货价格为116,453美元，上限价格为208,310美元，下限价格为41,662美元。这是该仪表盘两小时前“上次运行”的结果。当前价格仍位于模型推断的下限之上，但远未触及被视为高估区间的上限。

Ki的分析并非绝对结论，而是基于现行链上资本流入和已实现资本结构的一种可能性评估。他认为，根据这些指标，市场仍有空间将比特币价格推向208,000美元的上限。

已实现市值（Realized Cap）是一种通过对每个币种按其上次链上交易价格而非当前市场价格进行加总来评估网络价值的方法。这种计算方式倾向于追踪投资者随时间推移的成本基础。CryptoQuant的仪表盘会动态地预测“下限”和“上限”区间，这些区间通常反映了历史上多年扩张和收缩的关键点位。

链上资金流入推动市场信心

Ki的乐观情绪与其观察到的链上资金流入激增密切相关。他特别提到了结算流和ETF挂钩资金向网络迁移的现象，这些都体现了市场需求的增长。这与他在2024年2月的报告一脉相承——当时，他指出交易所交易产品的资金流入是推动比特币价格迈向六位数的主要驱动力；如今，他再次强调“链上资本流入过多”，并据此提出了一个将比特币价格上限设定在20.8万美元附近的模型。

值得注意的是，Ki提供的并非开放式预测，而是一个随着市场结构变化而更新的模型快照。今天显示上限为208,310美元的同一仪表盘，同时将风险下限标记为41,662美元，这凸显了已实现市值方法所考虑的结果范围。此前，他曾给出112,000美元的“今年”指导价，随后比特币价格略高于108,000美元，无疑这对交易员评估新头寸产生了影响。

未来走势取决于多重因素协同作用

然而，这一框架仍然是分析性的。一年半后，比特币相对于其实际价值范围的数据读数将由美国现货ETF的采用情况以及机构参与的深化程度决定。目前，Ki的观点简单直白——“我看好比特币”——并且延续了他在2024年峰值到来前10个月所使用的链上视角。

市场是否能够接近该模型的208,000美元上限，将取决于链上资金流入如何应对宏观流动性、ETF需求以及企业财务需求和矿工的供给行为。他的图表清楚表明，根据CryptoQuant的实际上限区间，比特币尚未在此周期内测试其统计范围的顶部。

截至发稿时，BTC交易价格为116,173美元。

BTC继续走高，1日图 | 来源：TradingView.com上的BTCUSDT