塞勒：比特币盘整是夯实基础，机构入场在即

MicroStrategy执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在周五纳塔莉·布鲁内尔（Natalie Brunell）发布的“Coin Stories”播客中表示，当前比特币价格的回调并非疲软迹象，而是市场进入结构性盘整阶段的重要表现。

比特币波动背后的深层逻辑

塞勒指出，从一年期图表看，比特币仍实现99%的涨幅，而波动性持续收窄，这一趋势释放出强烈积极信号。他认为，这标志着市场正从早期投机阶段向成熟金融资产过渡。

OG持有者行为转变：从投机到现实需求

他将当前现象类比为高增长初创企业员工行权变现。那些以个位数美元购入比特币的早期采用者（OG）正在出售部分持仓，用于购房、支付学费等现实支出。这种行为并非信心动摇，而是市场走向成熟的自然过程。

机构资本进场前奏

随着个体持有者逐步退出，机构投资者正蓄势待发。塞勒认为，波动性降低为大型企业和基金进入创造了条件。他强调，传统金融框架难以衡量无现金流资产价值，但土地、黄金和艺术品同样不产生收益，因此“完美的货币不需要现金流”。

用比特币重塑信贷市场

塞勒重点阐述了MicroStrategy通过比特币作为抵押品构建新型金融工具的战略。他批评传统债券收益匮乏且抵押不足，而以比特币超额抵押的优先股产品——Strike、Strife、Stride 和 Stretch——可提供高达12%的收益率，实现“赋予比特币现金流特性”的目标。

指数纳入前景展望

关于公司尚未被纳入标准普尔500指数的问题，塞勒解释称，因会计准则变更，公司今年才具备资格，与特斯拉情况相似。他预计，随着市场对“比特币国库券模式”的接受度提升，MicroStrategy有望在2024年底前完成纳入。

未来二十年的金融变革

展望未来，塞勒将比特币金融生态的崛起比作石化行业早期发展阶段。他预测，未来二十年比特币年均升值约29%，将催生大量新型信贷、股权工具和财富管理结构。

应对负面舆论：机器人放大而非真实不满

最后，塞勒指出当前网络上的大量负面言论主要由自动化账号和付费推广驱动，并非社会真实情绪。他认为，比特币提供了一种和平、公平、公正的解决方案，随着普及，其核心价值将广泛传播。