全球股市飙升16万亿美元 比特币波动率降至一年新低

全球市场正经历近年来最强劲的一年。2025年9月20日，全球股市市值激增约16万亿美元，比特币价格在投资者乐观情绪推动下保持强势，其波动率指标已降至一年来的最低水平。与此同时，油价跌至近四年低位，为经济复苏注入额外动力。

风险偏好主导市场情绪

尽管俄罗斯对北约领土实施无人机袭击、以色列军事行动升级、法国政局震荡、日本政治变革及台海局势持续紧张，金融市场仍展现出惊人韧性。股票指数屡创新高，反映出投资者更关注企业盈利和央行政策，而非尚未直接影响大宗商品或货币的地缘政治事件。 美国企业财报表现强劲，叠加美联储近期降息举措，进一步强化了市场对增长前景的预期。这一趋势也体现在比特币价格走势上，市场对加密资产的信心持续增强，带动整体“交易活动”升温。

潜在风险不容忽视

历史经验表明，市场的平静往往只是暂时的。2022年俄乌冲突爆发曾引发原油价格飙升与全球股市剧烈波动。当前若冲突进一步升级，或主权债务市场因政治不稳而承压，类似风险可能重现。 预警信号已初现端倪：法国CAC 40指数因巴黎政治动荡下跌，印尼股市遭遇资金外流，日本首相石破茂宣布辞职后股市波动加剧。高盛策略师纪尧姆·贾森警告，当前美国股市估值已逼近极限，市场对负面消息的缓冲空间极小。今年早些时候，特朗普关税威胁一度导致标普500指数下跌近20%。

避险资产与防御性板块异军突起

在不确定性中，部分资产表现突出。欧洲国防类股因各国政府加大军事支出而翻倍增长，黄金价格因美元疲软创下历史新高。然而，华尔街“恐慌指数”波动率指数（VIX）仍处于异常低位，显示投资者普遍自满。 机构调查显示，基金经理自2024年底以来已将地缘政治视为最大担忧。长期来看，政治动荡的影响不可忽视。英国脱欧公投后，英国股市长期落后于全球主要市场；马克龙提前大选则使法国错失全球经济反弹良机。 总体而言，当前市场乐观情绪占据主导。交易员押注央行与政府将持续支持经济增长，但随着估值过高与潜在危机点增多，市场信心可能随时受到冲击。在今天的环境下，坏消息或许正是信心脆弱性的体现。