以太坊巨鲸囤积押注看涨，散户抛售加剧市场分化

以太坊正处关键转折点，巨鲸与机构积极布局，而散户却加速离场，形成鲜明对比。

机构需求创纪录，推动看涨信号

根据CryptoQuant数据，以太坊基金持有量已攀升至历史新高，超过670万枚ETH，创下历史峰值。这一数字不仅反映资本对以太坊作为核心资产的认可，更表明本轮行情由机构主导，而非以往散户驱动的周期模式。 同时，以太坊期货未平仓合约显著上升，表明衍生品市场信心增强，预示反弹具备可持续性。芝加哥商品交易所（CME）相关活动也显示出强烈的看涨情绪。 更重要的是，持有超1万枚ETH的巨鲸地址正在以前所未有的速度积累资产，进一步验证了市场底部的坚实支撑。

散户抛售成主要阻力，市场动能减弱

尽管机构与巨鲸持续建仓，但散户交易者表现消极，开始逐步退出市场。数据显示，过去一周以太坊现货市场连续七日录得负买卖Delta值，卖出量达45.5万枚ETH，买入仅37万枚，净流出达8.2万枚。 Coinalyze分析指出，这种结构性抛压已导致市场进入超卖区域。当前随机RSI指标降至14，相对活力指数（RVGI）在出现看跌交叉后跌至0.09，技术面显示上涨动能正在衰竭。

关键价格水平决定未来方向

若机构和巨鲸继续加仓，且散户抛售压力缓解，以太坊有望重启升势，目标指向4.8万美元。反之，若大型实体也开始转向抛售，4.3万美元支撑位恐将失守，下方空间可能下探至4,173美元。 目前市场处于十字路口，机构与散户情绪严重分化，是进入长期盘整，还是迎来新一轮上行，取决于资金流向的持续性。 综合来看，以太坊正经历从散户主导到机构主导的结构性转变，其价格走势将更加依赖链上数据与宏观资金动向，市场趋势仍需密切观察。