Strategy收购850枚比特币后股价微跌，分析师仍看好其83.4%上涨空间

领先的比特币财务公司Strategy（MSTR）在上周以约1亿美元的价格收购850枚比特币后，其股价出现约1.4%的回调。此次买入的平均成本为每枚117,344美元，标志着公司在持续增持数字资产战略上的又一重要进展。

比特币持仓规模持续扩大

截至2025年9月21日，Strategy已累计持有639,835枚比特币，按平均收购价约73,971美元计算，总储备价值约为473.3亿美元。自2020年以来，公司已累计投入资金购买超63.5万枚比特币，当前持仓规模仅次于比特币矿商MARA，位居全球第二。

资金来源多元化，支持持续增持

本次收购的资金主要来自两方面：一是斯特拉夫优先股发行所获约1900万美元收益；二是从现有210亿美元普通股发行中提取的超过8000万美元净收益。此外，公司还通过四次独立的优先股发行（包括STRF、STRK、STRC及斯特拉德）筹集了超300亿美元资金，进一步增强了资本灵活性。

市场反应与机构观点分化

尽管完成了大规模比特币采购，但MSTR股价在过去一个月累计下跌5.2%，表现弱于同期仅回落1.6%的比特币本身。然而，这并未影响机构对其长期价值的信心。

T D Cowen分析师在最新报告中指出，管理层认为普通股相对于比特币的价值被显著低估，并强调潜在催化剂——包括可能被纳入标准普尔500指数，以及比特币在全球政治经济体系中的进一步融合。基于此，该机构维持对MSTR股票的620美元目标价，较当前339.80美元水平仍有83.4%的上行空间。

多渠道融资机制支撑扩张战略

为持续推动比特币投资布局，Strategy运营五种市场交易产品（ATM），为投资者提供不同风险偏好的参与路径。目前，公司仍有约160亿美元可动用额度，依托其正在进行的210亿美元普通股发行计划，具备充足的资本弹药支持未来增持行动。

随着比特币波动加剧、市场趋势转向机构化配置，此类以比特币为核心资产的上市公司正成为资本关注焦点。而策略公司凭借清晰的资本结构和持续的资产积累，展现出较强抗周期能力。