比特币跌破113,800美元后持续走弱行为金融学揭示触顶信号

2025-09-25 12:35 loading...

比特币价格跌破113,800美元后延续跌势，市场进入阶段性巩固期，技术面显示可能再度下探测试前期支撑区域。比特之家报道：近期市场情绪受行为金融学机制深刻影响，尽管出现明显回调，但散户与机构资金仍积极涌入，普遍认为资产被低估。

过度修正反弹的行为驱动因素

行为金融学指出，投资者在极端行情中常受认知偏差与情绪波动影响。当比特币经历数周内10%至20%的快速回调后，市场出现显著的逢低买入潮，反映出损失厌恶与可用性启发式心理——即近期剧烈波动主导了投资决策。这种非理性反应在2025年尤为突出，散户参与度大幅上升，资金流入集中在短期交易活动而非长期持有。

例如，2025年多次回调后伴随15%至30%的快速反弹，看似验证看涨逻辑，实则多为过度矫正现象。即便基本面未发生根本变化，市场仍因历史周期惯性将下跌视为“买入机会”，形成自我强化循环：回调越深，反弹越猛，最终反向成为触顶信号。

历史模式与情绪周期的警示

尽管比特币历史数据有限，但其行为特征与传统金融市场高度相似。在互联网泡沫（2000年）和房地产危机（2008年）期间，强劲反弹往往预示市场见顶，由心理驱动而非价值支撑。2025年比特币市场同样呈现类似轨迹：链上数据显示，近期回调中散户资金流入远超机构，表明市场正转向投机性仓位。

一项针对2022至2025年间95次突破布林带上轨事件的回测分析显示，前11个交易日平均回报率显著优于买入并持有策略，胜率达55%至64%。然而，该优势在第12个交易日后开始衰减，至第30天累计超额收益仅2.8个百分点，且不再具备统计意义。这一规律印证了过度修正反弹的短暂性，符合行为金融理论对情绪驱动市场的判断。