美国经济稳健背后就业疲软：科恩解读企业效率与劳动力市场矛盾

2025-12-22 00:42 loading...

比特之家报道，前国家经济委员会主任加里·科恩在接受 CNBC 电视台采访时指出，尽管美国经济整体表现稳健，但劳动力市场却面临明显压力。

企业效率提升背后的就业代价

科恩表示，过去十年间，企业通过降低人力资本成本和提高运营效率优化了财务结构，但这在一定程度上削弱了就业市场的活力。

“当您经营一家公司时，您的义务是为股东创造资本回报。如果投入成本上升，而您无法提高成品价格，就必须想办法提高效率。”

数据显示，第二季度企业整体收入增长略高于6%，每股收益（EPS）增幅达11.8%。这表明企业在规模扩大后实现了更高的边际效率——最后一美元的投入比第一美元更具产出价值。

然而，这种效率提升的背后，是企业对劳动力需求的持续缩减。科恩强调：“为了使这个等式成立，公司的规模正在缩小。”

很多人困惑于“经济很好，收入不错，零售额还行，但为什么就业市场如此疲软？”科恩解释，答案在于企业为维持利润空间主动减少用工，从而牺牲了就业增长。

上周，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙也发出预警，称根据美国劳工统计局（BLS）修订数据，2024年3月至2025年3月期间的就业岗位招聘数量被夸大了91.1万个，进一步印证美国经济可能正显现疲软迹象。

这一现象不仅影响宏观政策制定，也间接影响投资者对企业长期盈利能力的评估。在当前背景下，市场对“高效率、低就业”模式的可持续性提出质疑。

随着美联储货币政策走向更加谨慎，企业盈利增长能否持续支撑股市估值，将成为下一阶段关注焦点。同时，这也为加密资产如比特币的价格走势提供了外部环境参考——在传统经济动能减弱的预期下，部分资金可能转向数字资产寻求避险。

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