美国经济稳健背后就业疲软：企业效率提升致劳动力需求下降

2025-12-22 02:42 loading...

比特之家报道，前国家经济委员会主任加里·科恩在接受CNBC采访时强调，当前美国经济虽整体呈现稳健态势，但劳动力市场正面临显著压力。

企业效率优先：股东回报驱动下的结构性调整

科恩表示，过去十年中，企业普遍通过降低人力资本成本和优化运营流程来提升生产率。这一策略虽然支撑了经济的持续增长，却在一定程度上削弱了就业市场的活力。

“当您经营一家公司时，您的义务是为股东创造资本回报。如果投入成本上升，而您无法提高成品价格，就必须想办法提高效率。”

数据显示，第二季度企业整体收入同比增长略高于6%，每股收益（EPS）增幅达11.8%。这反映出企业在单位投入上的产出效率明显提升——规模越大，最后一美元的投入越具效率。

然而，这种效率提升的背后，是企业对劳动力需求的持续压缩。科恩指出：“很多人感到困惑，‘我不明白，经济很好，收入不错，零售额还行，但为什么就业市场如此疲软？’答案是，为了使这个等式成立，公司的规模正在缩小。”

上周，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙也发出预警。他援引美国劳工统计局（BLS）修订数据指出，2024年3月至2025年3月期间的就业岗位招聘数量被夸大了91.1万个。

这一修正进一步表明，美国就业市场的真实状况可能比官方数据所反映的更为严峻。经济的表象繁荣或许建立在结构性调整的基础之上，而非全面复苏。

随着企业持续追求效率最大化，政策制定者与市场参与者需关注长期影响。若劳动力需求持续萎缩，将可能引发消费动能减弱、社会不平等加剧等连锁反应。

在当前环境下，如何在保障企业盈利能力的同时，重建就业市场的韧性，成为宏观经济治理的关键议题。

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