美国经济稳健背后就业疲软：企业效率提升致劳动力需求下降

2025-12-22 06:41 loading...

比特之家报道，前国家经济委员会主任加里·科恩在接受CNBC电视台采访时指出，尽管美国经济整体表现稳健，但劳动力市场却面临显著压力。

企业效率优先：股东回报驱动下的结构性调整

科恩表示，过去十年间，企业通过降低人力资本成本和提高运营效率优化了商业模式。这一策略虽然支撑了经济的稳健运行，却在一定程度上削弱了就业市场的活力。

“当您经营一家公司时，您的义务是为股东创造资本回报。如果投入成本上升，而您无法提高成品价格，就必须想办法提高效率。”他强调，这种效率提升已成为企业维持盈利的核心手段。

数据显示，第二季度企业整体收入增长略高于6%，每股收益（EPS）同比增长11.8%。这表明企业在单位投入产出方面实现了显著优化——规模越大，最后一美元的投入效率越高。

然而，这种效率提升的背后，是企业对劳动力需求的持续缩减。科恩指出：“这一点也可以从失业率数据中看出。很多人感到困惑，‘我不明白，经济很好，收入不错，零售额还行，但为什么就业市场如此疲软？’答案是，为了使这个等式成立，公司的规模正在缩小。”

上周，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙也发出警告称，美国经济正在显现疲软迹象。他援引美国劳工统计局（BLS）修订数据指出，2024年3月至2025年3月期间的就业岗位招聘数量被夸大了91.1万个。

这一修正进一步印证了当前就业市场的结构性问题：表面繁荣下隐藏着真实需求不足的隐患。企业追求短期利润最大化，导致长期岗位创造能力减弱，加剧了市场对未来增长可持续性的担忧。

随着美联储政策路径尚未明朗，市场趋势正面临重新评估。投资者需关注企业盈利质量与真实就业数据之间的背离，警惕潜在的经济回调风险。

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