美国经济稳健背后就业疲软：科恩解析企业效率与劳动力市场矛盾

2025-12-22 12:41 loading...

比特之家报道，前国家经济委员会主任加里·科恩在接受CNBC采访时强调，当前美国经济虽整体稳健，但劳动力市场正面临显著压力。

企业效率提升背后的就业代价

科恩指出，过去十年间，企业普遍通过降低人力资本成本、优化运营流程来提高生产率。这种策略虽然支撑了经济的稳定增长，却在一定程度上削弱了就业市场的活力。

“当您经营一家公司时，您的义务是为股东创造资本回报。如果投入成本上升，而您无法提高成品价格，就必须想办法提高效率。”科恩表示，这种效率提升主要依赖于规模效应——最后一美元的投入比第一美元更高效。

数据显示，第二季度企业整体收入增长略高于6%，每股收益（EPS）增幅达11.8%。这一表现反映出企业在成本控制与效率优化方面的成效。然而，这些成果的背后，是企业通过减少对劳动力的需求实现的。

科恩进一步解释：“很多人感到困惑，‘我不明白，经济很好，收入不错，零售额还行，但为什么就业市场如此疲软？’答案是，为了使这个等式成立，公司的规模正在缩小。”

上周，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙也发出警示。他援引美国劳工统计局（BLS）的修订数据指出，2024年3月至2025年3月期间的就业岗位招聘数量被夸大了91.1万个。这一修正进一步表明，美国经济可能正在显现疲软迹象。

该数据修正引发了市场对经济基本面真实性的重新评估，尤其在企业持续追求股东回报与劳动力市场持续承压之间形成鲜明对比。

随着企业效率提升成为常态，如何平衡经济增长、就业创造与长期可持续性，已成为政策制定者与市场参与者共同关注的核心议题。

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