币安超越CME成比特币期货未平仓合约最大平台

芝加哥商品交易所（CME）已失去其作为比特币期货未平仓合约量最大交易所的地位。根据CoinGlass 数据显示，币安目前持有约12.5万枚比特币的未平仓合约，名义价值达112亿美元，略超CME的12.3万枚（约110亿美元）。

机构主导格局终结，散户力量崛起

CME的未平仓合约量从年初的17.5万枚比特币逐步回落，主要归因于基差交易盈利能力减弱。当现货与期货价格趋于一致时，套利空间收窄，机构投资者逐渐减少相关仓位布局。

基差利率收窄反映市场效率提升

据Velo 数据显示，当前芝加哥商品交易所的年化基差率已从峰值约15%降至约5%。这一变化表明，现货与期货市场价格联动性增强，市场效率显著提高，传统套利策略的吸引力正在下降。

币安为何能持续领先？

相比之下，币安的未平仓合约量全年保持稳定，反映出其更受押注价格方向性走势的散户投资者青睐。在特朗普胜选后比特币一度逼近10万美元的历史高点期间，CME曾创下20万枚未平仓合约的纪录，但如今这一优势已被打破。

ETF推出前的布局已过，新周期开启

自2023年11月以来，CME长期占据主导地位，主要得益于机构投资者在2024年1月比特币现货ETF获批前的提前建仓。然而，随着市场进入新阶段，资金流向出现结构性转变，现货与期货市场的角色正在重新定义。

当前局势显示，比特币价格走势正由机构主导转向多空博弈加剧的阶段。尽管波动风险上升，但整体看涨情绪依然稳固，叠加技术突破与期权到期压力，市场或迎来新一轮上行窗口期。