比特币236亿美元期权到期在即 市场波动风险加剧

本周五（12月26日），价值约236亿美元的比特币（BTC）期权即将到期，这将是比特币历史上规模最大的期权到期事件。

比特币期权到期规模创纪录

根据未平仓合约数据平台CoinGlass截至12月23日的数据显示，看涨期权活动高度集中，行权价主要分布在10万至12万美元之间。这表明许多交易员正在为比特币价格进一步上涨做准备。

然而，在下行方面，看跌期权的集中点位于85,000美元附近，显示出市场对比特币在这一关键支撑位的表现保持高度关注。所谓的“最大痛点”——即期权持有者可能遭受最大损失的价格——接近96,000美元。

按行权价划分的比特币未平仓合约量。数据来源：CoinGlass

为了更直观地理解此次事件的规模，今年的236亿美元远超去年的198亿美元和2023年的110亿美元。

市场情绪与持仓结构分析

尽管此次到期规模巨大，但当前的持仓布局仍显示出较为积极的市场情绪。具体而言，看跌期权与看涨期权的比例为0.38，表明交易员更倾向于寻求价格上涨的机会，而非对冲下跌风险。

截至发稿时，比特币价格接近87,800美元，当日下跌2.38%。然而，由于比特币通常在重大期权到期前后波动性加剧，因此在合约到期后，随着未平仓合约重置，价格可能会迎来新一轮剧烈波动。

比特币24小时价格走势。来源：Finbold

假期周流动性风险不容忽视

值得注意的是，此次期权到期恰逢假期周，而假期期间市场流动性通常较弱。这意味着大额订单可能比平时对价格产生更为显著的影响。

考虑到此次事件的重要性，即使在临近到期时价格出现小幅波动，也可能引发市场的剧烈反应，因为交易员会调整仓位并解除对冲策略。

机构化趋势下的价格驱动机制

最终，这些惊人的数字再次证明了比特币市场正变得越来越受机构驱动，衍生品流动对价格走势的影响愈发显著，无论价格走向何方。

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