比特币价格走势分化：亚洲买盘抵消美抛售，投降指标创历史新高

本周比特币交易呈现显著的区域分化特征，美国交易时段成为跌幅最深的阶段，而亚洲市场则展现出强劲的买盘力量。据分析师Ted Pillows分享的累计回报数据，12月18日至25日期间，美国交易时段比特币价格持续走低，累计收益率转负；同期亚太交易时段则维持正收益，欧洲时段基本持平。这表明全球流动性轮换对价格形成关键影响。

数据显示：亚洲引领比特币买盘，美国主导抛售潮

随着美盘持续回调，累计收益率多次跌破零点，反映出市场正经历系统性派发而非短期获利回吐。与此同时，亚洲市场在其他地区疲软背景下仍保持上涨态势，显示出明显的逢低吸纳行为。这种区域资金流动差异，使得亚洲成为当前支撑比特币整体价格的重要力量。

比特币单日累计收益率。数据来源：Velo Data，Ted Pillows

比特币周期时间与历史市场阶段吻合

根据Glassnode与分析师CryptoGerla提供的周期对比图表，当前比特币自周期低点以来的价格表现，与2011-2015年、2015-2018年及2018-2022年等历史周期高度相似。在初期扩张后，价格进入降温期，高点逐步降低，上涨动能减弱，符合典型的牛市修正模式。

自周期低点以来的比特币价格表现。来源：Glassnode，Crypto Gerla

投降指标创新高，年底抛售潮加剧

戈登·盖科（Gordon Gekko）发布的Glassnode图表显示，2025年末比特币现货价格从11万美元以上回落至10万美元区间，触发“投降指标”飙升至历史最高水平。红色压力线逼近右轴顶部，黑色价格线则持续下行，反映市场情绪极度悲观。

投降指标和当前价格。来源：Glassnode，Gordon Gekko

该指标追踪了2024年初至2025年末的数据，此前2024年中期与2025年初已有两次抛售高峰，但本次幅度最大，表明投资者亏损确认程度远超以往。尽管短期剧烈波动引发担忧，但从周期角度看，当前市场仍在既定框架内运行，非异常偏离。

综合来看，比特币近期的“价格走势”受区域交易节奏与周期规律双重驱动。虽然投降式抛售达到新高，但亚洲市场的持续买盘有效缓解了下行压力。未来走势仍将依赖于全球流动性轮动与周期节点演进，市场趋势有望在震荡中逐步修复。