白银暴跌近9%引发市场震荡塔勒布称系杠杆清算所致

2025-12-30 20:21 loading...

白银周一遭遇剧烈下跌，价格单日重挫近9%，创下自2020年新冠疫情爆发以来的最大单日跌幅。这一事件迅速盖过比特币相关讨论，成为市场焦点。

白银价格走势：从高点回落

在年底持续上涨行情中，现货白银一度触及83.62美元的历史高位。截至周二，价格反弹3.1%，报收于74.49美元，但较峰值已明显回调。尽管如此，今年以来的累计涨幅仍接近158%。

著名作家纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在X平台发文指出，此次白银价格剧烈波动并非由珠宝需求或产业冲击驱动，而是源于金融杠杆压力。他强调，市场中大量趋势跟踪型多头头寸因保证金要求上升而被迫平仓，导致清算潮，引发约10%的价格下跌。

塔勒布进一步表示，当前市场波动性加剧与更高的保证金要求并行出现，反映出系统性风险积聚。随着清算完成，参与交易的主体减少，市场流动性面临短期挑战。

芝加哥商品交易所（CME）在价格飙升后迅速提高贵金属合约的保证金要求，此举显著增加了持仓成本，促使部分投资者提前获利了结。这种机制在拥挤交易中尤为明显，常引发连锁反应。

该调整被视为对市场过热的抑制措施，但也可能加剧短期价格波动，形成“越涨越调”的循环。

若清算压力减弱，且市场情绪趋于稳定，白银有望延续反弹势头。部分分析师预测，2026年目标价可达90.90美元。

然而，若波动性持续高企、保证金空间继续收窄，白银仍面临新一轮被迫抛售的风险。投资者需关注市场机制变化与宏观环境联动影响。

塔勒布再次表达对比特币的批评态度，将其归类为“电子郁金香”，认为其作为货币功能失败。这一观点与其长期主张一致——数字资产缺乏内在价值支撑，易受情绪与杠杆驱动。

尽管如此，白银与比特币在本轮市场波动中均暴露了高杠杆环境下的脆弱性，也反映出投资者对风险敞口管理的关注正在提升。

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