高盛高管：全球股市转向新兴市场与周期性资产

高盛一位资深高管近日警示，全球股票市场正经历一场深远的结构性变革——投资者正在逐步摆脱对美国大型科技股的过度依赖。

科技股主导地位开始松动

Rich Privorotsky，高盛全球银行及市场部欧洲One Delta交易主管，在近期公开讲话中表示，过去数年由“七大巨头”主导的市场格局已出现裂痕。随着人工智能创新进入深水区，软件类科技股普遍面临估值回调压力。

“当前的调整并非偶然。”他指出，“在巨额资本支出、回购规模下降、电力与半导体供应受限以及政治监管趋严的多重影响下，这些曾经的明星企业正面临基本面重构。”

资金流向重塑市场格局

这种资金撤离效应正在改变美股内部结构。等权重指数与小盘股表现显著优于传统市值加权基准，反映出市场对多元化配置的需求上升。

“当大量资金从少数几家公司撤出时，整个市场的波动性会被放大。”Privorotsky强调，“如果未来增长预期下调，而估值仍处于高位，那么抛售将不可避免。”

周期性资产与新兴市场迎来窗口期

与此同时，周期性行业和海外资产正获得青睐。特别是在亚太与拉美地区，投资者对经济复苏潜力的关注度明显提升。

“我们看到需求从美国核心资产向外扩散，这不仅是分散风险的需要，更是寻找更高回报的必然选择。”他表示，这一轮资金再平衡可能将持续数年，为非美市场提供关键发展机遇。

尽管部分科技板块仍具长期价值，但市场整体已进入一个更注重盈利质量与现金流稳定性的新阶段。