比特币供应损失率升至20% 警示熊市早期信号

比特币（BTC）近期再度释放看跌信号，其价格走势与链上指标的恶化同步，引发市场对结构性调整的担忧。根据CryptoQuant最新监测数据，比特币的供应损失百分比已攀升至15%至20%区间，这一关键指标被广泛视为熊市前兆。

供应损失率飙升：谁在承受亏损？

所谓“供应损失率”，指的是当前流通中价值低于其历史购买成本的比特币占比。该指标的持续走高表明，越来越多的持币者正陷入浮亏状态。最初，亏损主要集中在短期交易者身上——他们在2024年高点附近入场，如今面对价格回落，已有部分选择止损离场。

但更值得关注的是，损失范围正从短期持有者向长期持有者扩散。这说明市场信心正在松动，抛压压力或将逐步增强。历史数据显示，在2014年、2018年及2022年的周期中，此类变化往往出现在大幅下跌之前。

从派发到下行：市场或已进入新阶段

尽管比特币在最近24小时内上涨2.2%，报收于89,688.08美元，周内仍累计下跌0.39%。与此同时，交易量激增22.16%，达426.5亿美元，反映出资金流动活跃，但方向偏向避险与换仓。

若价格无法企稳，连续第四日下跌将刷新自2018年以来最长连跌纪录。这不仅加剧了技术面压力，也暗示市场可能正处于派发阶段——即主力资金开始逐步退出，而非短暂回调。

值得注意的是，知名财经作家罗伯特·清崎近日公开反思其2025年11月的减仓操作，称此举为“巨大错误”。他表示正考虑重新购入比特币、以太坊、黄金与白银，认为当前估值具备长期配置价值。

他的观点为市场注入一丝理性声音：在情绪化抛售盛行时，逆势布局或许才是真正的机会所在。

该图表来自CryptoQuant官方发布，展示比特币供应损失率随时间演变趋势，清晰呈现当前指标处于历史高位区间，为判断市场情绪提供权威依据。