澳洲央行或逆势加息 10年期国债收益率逼近5%

在全球多数主要央行逐步转向宽松之际，澳大利亚正面临一次政策方向的显著调整。据彭博社最新消息，由于核心通胀持续高企且劳动力市场表现强劲，经济学家普遍预期澳洲联储（RBA）将在本周二将现金利率上调25个基点至3.85%。市场定价显示，加息概率已达73%，这一数据反映出投资者对政策转向的强烈共识。

10年期国债收益率逼近5%关口

货币政策预期的变化迅速传导至债市。上周，澳大利亚10年期国债收益率收于4.81%，在最新通胀数据公布后一度攀升至4.90%。多家机构预测，若央行如期加息，该收益率可能在短期内突破5%。这一水平为两年多来首次触及，标志着市场对长期利率前景的重新定价。 澳洲国民银行分析指出，若2月和5月均实施加息，并叠加全球主权债收益率上行压力，10年期国债利率仍有进一步上升空间。然而，也有观点认为，5%以上的收益率难以长期维持。Jamieson Coote Bonds投资组合经理Chris Manuell表示：“在这些高位水平上，海外投资者和资产配置者的需求将会显现。”

通胀与就业数据改变政策定价

政策转向的逻辑源于近期一系列超出预期的经济指标。去年第四季度，澳洲央行重点关注的核心通胀仍远高于2%-3%的目标区间。与此同时，失业率意外下降至4.1%，较央行预测低了0.3个百分点，显示出劳动力市场的韧性。 GSFM投资策略师Stephen Miller指出：“通胀是一个现实而紧迫的威胁，现在通过加息应对是最合适的选择。如果不采取行动，未来可能不得不使用更激进的政策工具。”美国银行策略师Nick Stenner也强调，在通胀持续高于目标且存在上行风险的情况下，“维持利率不变将引发市场对央行控制通胀承诺的质疑”。

全球货币政策分化加剧

澳洲央行潜在的加息行动发生在全球货币政策明显分化的背景下。美联储及部分亚洲经济体被认为接近降息窗口，欧元区预计将保持观望，而日本则倾向于进一步收紧政策。这种分化已在汇率市场上体现——今年以来，澳元累计上涨约5%，在主要货币中表现突出，被市场视为金融环境被动收紧的信号。 澳洲国民银行分析认为，若本周真的加息，更多可能是一次“保险式加息”，而非新一轮紧缩周期的开端。这反映出央行在权衡经济增长与通胀控制之间的微妙平衡。