贵金属暴跌后机构仍看多：摩根大通维持6500美元金价目标

贵金属市场周一延续跌势，国际现货黄金日内跌幅一度扩大至逾3.5%，徘徊在每盎司4700美元附近。此前一周，金价曾遭遇1983年以来最大单日跌幅，单日暴跌超过9%。与此同时，白银价格下跌7.6%，重回80美元关口下方，上周五单日重挫高达36%，创下历史纪录。这一轮剧烈波动的背后，是市场对美联储未来政策走向的重新评估。 图片引用：贵金属上演“流动性踩踏”，德银、小摩却坚守多头阵地！ 美国总统特朗普提名凯文・沃什接替鲍威尔出任美联储主席，成为本轮抛售的关键导火索。沃什长期主张缩减资产负债表，被市场视为偏鹰派人物，其上任前景引发投资者对流动性收紧的担忧。尽管沃什需经参议院确认并完成理事任命流程，但市场已提前反应，导致此前高杠杆的多头仓位集中平仓。 Syz Group首席投资官夏尔-亨利・蒙肖指出，1月起，市场已形成一套以大宗商品、贵金属、价值股和新兴市场为核心的高杠杆交易策略。而沃什提名打破了此前市场对美联储独立性的乐观预期——即美联储不会沦为政治工具。这一支撑贵金属上涨的核心逻辑出现松动，直接触发了大规模获利回吐。 然而，多位顶级机构分析师认为，此次调整并非趋势逆转，而是市场自我修正的过程。

一次健康的回调？

WisdomTree欧洲大宗商品研究主管尼泰什・沙阿表示，黄金与白银在1月份涨幅远超合理区间，原本就存在技术性超买。沃什提名只是引爆点，而非根本原因。他预测，到2026年末，黄金价格有望达到每盎司5020美元，白银则在88美元左右震荡。他认为，当前回落有助于挤出部分投机泡沫，为后续上涨奠定基础。 德意志银行同样维持其全年金价目标，预计年底黄金将触及每盎司6000美元。该行研报强调，推动金价走高的结构性因素——包括全球央行持续购金、地缘风险上升及货币贬值压力——并未改变。

黄金在投资组合中的占比有望升至5%-10%

摩根大通私人银行全球投资策略师格雷丝・彼得斯指出，尽管短期波动剧烈，但黄金作为地缘政治对冲工具的价值依然突出。她强调：“美债、美元与黄金并非完全同步，而黄金在危机时期的表现更具韧性。” 她进一步分析，目前全球主要机构投资者持有的黄金占其管理资产比例不足3%。相比之下，波兰、巴西等新兴市场央行的黄金配置仍处于低位。随着各国央行持续增持，以及投资者对避险资产需求上升，黄金在投资组合中的比重有望从当前水平提升至5%至10%。

这一趋势若成真，将为金价提供坚实的基本面支撑。

并非市场恐慌，只是仓位平仓

汇丰银行首席多资产策略师马克斯・凯特纳认为，此次各类资产价格下行应归因于投资者主动调仓，而非系统性风险爆发。他指出：“市场并未陷入恐慌，而是对前期过度乐观进行修正。” 他提醒，黄金与股票、信用债市场的联动性并不强。本次调整未改变企业盈利前景或估值框架，也不会对整体经济基本面构成冲击。因此，投资者不必因短期波动而动摇长期配置逻辑。 尽管短期内市场情绪仍受美联储人事变动影响，但主流机构普遍认为，贵金属的长期基本面依然稳固。对于寻求抗通胀、抗波动能力的投资者而言，当前价格或许正提供一个值得把握的布局窗口。