比特币矿工盈利持续承压：仅S23系列矿机保持正收益

随着比特币价格回落至78,500美元附近，矿工盈利能力面临严峻考验。The Block数据显示，尽管网络算力创下927.7 EH/s的历史新高，但单位算力的收入却持续走低，行业进入“高算力、低回报”的结构性困境。 H2 挖矿收益分化加剧：只有新一代矿机能维持盈利 根据Antpool最新数据，当前仅有蚂蚁矿机S23系列中的S23 Hydro、U3S23H和S23e U2H三款型号仍具备健康现金流。其中，S23 Hydro日均收益达18.53美元，而老款S21系列即便仍在运行，日均利润已压缩至0.12美元，几乎无利可图。相比之下，部分非主流机型如Whatsminer M63S日均亏损高达0.47美元，运营成本远超产出。 H3 算力高位背后的盈利悖论 尽管近期北美寒潮导致部分矿场减产，整体算力出现短暂回调，但全网算力仍维持在历史峰值水平。这意味着即使少数矿工退出，剩余矿工面临的竞争压力并未减轻。区块奖励分配机制下，算力集中反而进一步稀释了个体收益，形成“越算越亏”的恶性循环。 H3 新趋势：从单一挖矿向多元应用转型 面对长期盈利压力，越来越多矿工开始探索技术溢出价值。部分企业将闲置算力用于人工智能训练、边缘计算等高性能计算场景，以补充传统挖矿收入。这一转型路径正在成为行业应对周期波动的重要策略。 H3 市场反应：矿业上市公司股价承压 资本市场亦同步反映悲观情绪。周一交易中，MARA Holdings下跌2.5%，Cleanspark跌幅达6%，HIVE Digital更是重挫10%。投资者对挖矿企业未来现金流前景持谨慎态度，凸显行业整体估值压力。 值得注意的是，虽然比特大陆与Antpool存在关联，但其提供的数据经多源交叉验证，具备较高可信度。当前阶段，是否选择升级矿机，已成为决定矿工生存能力的关键决策。对于新入场者而言，仅靠低价购入旧型设备已难以为继；而对于存量玩家，能否及时完成硬件迭代，将直接决定能否穿越本轮周期低谷。