韩国综指暴跌5%创4月最大跌幅 波动率飙升对冲成本创新高

### 韩国综指单日重挫5% 创4月以来最深回调 周一，韩国综合指数暴跌超过5%，为今年4月以来最大单日跌幅。这一剧烈调整引发市场广泛关注，尤其在经历年初强劲反弹后，投资者开始重新评估风险。三星电子与SK海力士两大芯片股领跌，股价均下挫逾5%，即便此前公布利润显著增长，仍未能遏制抛压。这反映出市场情绪已从追逐上涨转向防御性布局。 ### 波动率指标飙升至极端水平 韩国Kospi 200波动率指数（VKOSPI）单日跳升近8点，创下近10个月来最大涨幅，且连续六个交易日走高。该指标的快速上行，表明市场对未来价格剧烈波动的预期正在升温。当前，韩国综合指数波动率相对全球VIX的溢价已达到历史新高，凸显韩国市场在近期强势行情后，对潜在回调的敏感度显著增强。 ### 投资者对冲需求激增 对冲成本跃升至高位 随着波动率攀升，押注韩国综指下跌的期权成本相对看涨期权的比例，已升至去年11月以来最高水平。这意味着投资者正大规模部署保护性头寸。根据韩国投资与证券亚洲衍生品主管Jangwon Seo的观点，当前高位波动率反映市场不确定性加剧，个股可能面临极端价格变动。巴克莱银行亚太区股票业务主管Paul Johnson指出，由于韩国市场波动率缺乏流动性，以及指数挂钩结构性产品供应有限，期权对冲和杠杆投机需求自然放大，进一步推高了对冲成本。 ### 市场反弹基础仍在 但需警惕过热风险 尽管出现大幅回调，基准指数自去年4月低点以来已累计上涨逾一倍，表现远超全球多数主要股指。这种强劲走势吸引了大量资金流入，也促使部分机构在获利了结的同时加强风险对冲。然而，正如Eugene Asset Management首席投资官Ha SeokKeun所言，当前应保持谨慎态度，避免盲目抄底。他强调，需等待市场方向明确后再考虑建仓。不过，他也认为此次回调或为长期投资者提供逢低吸纳的机会。 ### 图片引用说明 （昨日韩国综合指数重挫，周二高开反弹） （周一重挫前，韩国综合指数今年已累涨超20%）