美联储激进派米兰再发声：通胀压力温和或促年内降息超1%？

### 美联储内部分歧加剧：降息路径之争浮出水面 美联储理事斯蒂芬・米兰在近期接受福克斯商业频道专访时，再次为推动大幅降息的立场辩护。他指出，当前美国经济中未出现显著的价格上涨压力，现有利率水平已超出必要范围，应适时下调。 米兰明确表示：“我预计今年全年的降息幅度大概率会超过1个百分点。”这一表态与其过往立场一致——去年年末连续三次降息，他均投反对票，主张每次下调50个基点。他强调，当前的限制性利率更多源于通胀统计方式的结构性偏差，而非真实需求过热或供需失衡所致。 值得注意的是，米兰的正式任期已于1月底结束，但他仍以临时身份留任，直至新任理事确认。上周五，美国总统特朗普宣布提名前美联储理事凯文·沃什接任美联储主席一职，进一步加剧了市场对货币政策方向的猜测。 ### 巴尔金：降息是为劳动力市场“买保险” 与此同时，里士满联储主席汤姆・巴尔金则展现出更为谨慎的立场。他在南卡罗来纳州的一场活动中发表演讲，强调当前货币政策的核心任务仍是完成通胀回归2%目标的“最后一英里”。 他表示：“去年的降息举措为劳动力市场提供了支撑，而这些调整相当于为应对未来不确定性买下了一份保险。”这一观点与美联储主席鲍威尔近期表态高度一致——当前政策立场已处于合理区间，足以应对就业与通胀双重风险。 巴尔金指出，尽管整体经济前景正在改善，但结构性挑战依然存在：就业增长集中于少数行业，且通胀率仍高于目标水平。他同时提到，2025年因关税和政策变动带来的市场波动，在2026年正逐步消退。企业反馈显示，当前市场需求保持稳定，退税政策、油价回落及宽松货币政策将共同支撑今年经济增长。 ### 消费韧性背后的隐忧：人工智能与高收入群体的联动风险 尽管消费者支出展现出一定韧性，但巴尔金提醒，这种韧性很大程度上依赖于两个因素：一是人工智能基础设施的持续投入，二是高收入群体的强劲消费能力。他特别指出，这两者之间存在紧密关联。 “如果人工智能领域的发展放缓，可能引发企业投资收缩和股市波动；而一旦高净值人群的资产价值下降，其消费意愿也将随之减弱。”他警告说，当前的经济动能若缺乏广泛基础，可能难以持续。 随着美联储官员陆续发声，市场对2025年货币政策走向的分歧日益清晰。米兰代表的降息乐观派认为通胀压力可控，应加快宽松节奏；而巴尔金等稳健派则强调必须确保通胀真正走稳，避免政策过早转向。这场博弈，或将决定全年宏观经济走势的关键节点。