Coinbase溢价创一年新低机构抛售压力加剧

2026-02-05 18:21 loading...

Coinbase与币安之间的比特币价格差距已降至自2024年12月以来的最低点，这一变化被市场视为机构需求疲软的重要信号。

Coinbase溢价为何成为关键风向标

Coinbase溢价是指在Coinbase Pro（以专业机构和高净值用户为主）与币安（散户主导、流动性更强）平台间，比特币对美元报价的价差。当该指标转为负值，意味着机构交易场所的价格低于主流交易平台，反映出专业投资者正在加速撤离。

按成交量加权的小时级Coinbase溢价跌至年内新低。来源：CryptoQuant

根据CryptoQuant最新数据，当前按成交量加权的小时级Coinbase溢价已降至-167.8，创下2024年以来最低纪录。这一数值表明，大户在Coinbase上的抛售意愿明显增强，且其市场活跃度持续走弱。

自2024年10月中旬市场回调以来，该溢价差便呈现单边下行趋势，尤其在过去一周加速下滑。分析师指出，当前环境对风险资产极为不利，导致机构对高波动性资产如比特币的投资意愿大幅降低。

Coinbase溢价差距创2024年以来最低。来源：CryptoQuant

链上分析平台CryptoQuant周三发布报告称，美国现货比特币ETF已从2025年的净买入者转变为2026年的净卖家。去年该类基金累计增持超46,000枚比特币，而今年已净卖出10,600枚。

这一转变直接造成约56,000枚比特币的需求缺口，进一步放大了市场抛压。过去七天内，现货比特币ETF资金流出规模已达12亿美元，叠加价格跌破71,000美元，创下十五个月来新低，凸显市场信心受挫。

综合来看，机构端的资金回撤与ETF持仓结构逆转，正共同推动比特币进入新一轮调整周期。若无新的增量买盘介入，短期内价格仍面临下行压力。

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