欧洲股市“黑色星期四”：马士基利润腰斩、沃尔沃暴跌14%、沃达丰德国增长乏力

欧洲股市在周四迎来罕见重挫，多家行业领军企业发布疲软财报并发出悲观盈利指引，引发市场剧烈震荡。从航运到汽车，再到电信板块，核心公司股价集体下挫，凸显全球经济环境的复杂性与不确定性。 马士基股价一度重挫7%，其最新业绩展望引发广泛关注。公司预计2026年基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）将在45亿至70亿美元之间，远低于2025年的95.3亿美元，也显著低于分析师平均预估的57.6亿美元。这一调整主要源于红海航线逐步恢复运营的预期。此前胡塞武装袭击导致航运绕行非洲南部，使全球运力减少约7%至8%，为承运商带来短期运费红利。如今随着局势缓和，这一优势正在消退。 面对成本压力，马士基宣布启动新一轮成本优化计划，包括裁减1000名职能部门员工，占其总部岗位约15%，预计每年节省1.8亿美元。同时，公司预测2026年全球集装箱贸易增长率仅为2%至4%。行业数据显示，全球前五大航运企业未来几年将交付近700万个标准箱运力，约占当前船队规模的20%，供给端压力不容忽视。 汽车行业同样承压。沃尔沃第四季度营收未达预期，股价应声下跌14%。受美国取消电动车补贴、欧盟对进口电动车征收关税以及瑞典克朗走强等多重因素影响，公司息税前利润（EBIT）利润率仅维持在2%。首席执行官Hakan Samuelsson坦言：“我们正处在一个极为艰难的市场。”为应对挑战，沃尔沃已将部分产能转移至南卡罗来纳州和比利时工厂，并寄望于新款电动SUV EX60的市场表现实现突破。 电信领域亦难独善其身。沃达丰第三财季有机服务收入增长5.4%，低于分析师预期的6.03%。其最大市场德国的增长率仅为0.7%，远低于1.02%的预测。尽管监管变化带来的短期扰动已基本结束，且引入1&1 AG作为批发客户推动销售，但激烈的市场竞争仍限制了增长空间。英国市场更出现0.5%的下滑，远低于预期的1.59%。尽管首席执行官Margherita Della Valle推行的转型计划已推进逾两年，涵盖资产剥离与合并重组，但核心市场的复苏步伐依然缓慢。 马士基利润指引腰斩：为何红海恢复反而拖累航运利润？ 随着红海航线逐步恢复正常，原本因绕行带来的高运费溢价正在回归常态。这看似是利好消息，却对依赖高费率盈利的航运企业构成直接冲击。马士基的利润预警反映出一个深层趋势：当战争红利退去，全球贸易运输进入常态化竞争阶段，企业必须在效率与成本间重新平衡。若无法有效控制运营支出，高运价时代的高利润将难以持续。 沃尔沃利润率承压：电动车转型中的现实阵痛 尽管沃尔沃持续推进电动化战略，但外部政策变动与汇率波动使其盈利能力受到严重挤压。美国取消电动车激励措施削弱了市场需求，而欧盟新关税则迫使企业调整生产布局。这些结构性压力不仅考验企业的应变能力，也暴露出在快速转型过程中，财务模型与实际落地之间的落差。 沃达丰德国市场增长失速：关键市场复苏为何缓慢？ 德国作为沃达丰的核心市场，其服务收入增长乏力成为财报最大隐忧。即便监管障碍解除、新客户引入增加，但用户粘性不足与价格战频发，使得运营商难以实现可持续增长。这表明，在成熟市场中，单纯依靠渠道拓展已难以为继，必须通过产品创新与服务质量提升才能赢得竞争优势。