印度央行维稳利率 布鲁塞尔贸易协议提振卢比前景

印度储备银行周五宣布维持关键利率不变，6名货币政策委员会成员一致投票将回购利率稳定在5.25%，符合市场普遍预期。这一决定反映出央行对当前经济基本面的满意态度，认为国内增长动能正在增强，同时通胀压力仍处于可控范围。 在政策声明发布前，美国总统特朗普宣布与印度达成一项双边贸易协议，将原本高达50%的所谓“对等关税”下调至18%，并立即生效。作为交换，印度同意减少对俄罗斯石油的采购，并大幅增加美国能源进口。该协议被广泛视为缓解全球供应链紧张的重要一步，显著改善了市场对印度经济前景的预期。 与此同时，印度政府本周在新财年预算中增加了基础设施与社会福利支出，为本币卢比提供有力支撑。此举不仅增强了财政可持续性，也扩大了央行未来政策操作的空间。 H2 美印关税下调如何影响印度宏观经济？ 此次关税调整被视为一个关键转折点。此前，高达50%的关税曾严重抑制印度出口竞争力，尤其对电子产品、纺织品和农产品构成压力。如今税率降至18%，意味着印度商品进入美国市场的门槛明显降低，有望带动出口反弹。据国际货币基金组织最新报告，若贸易环境持续改善，印度下一财年实际GDP增速可能突破7.2%。 H2 财政扩张与货币政策的协同效应 除了外部贸易利好，印度政府主动加码财政支出，是本轮信心回暖的另一支柱。新增预算重点投向农村发展、清洁能源项目与数字基建领域，预计将拉动约1.3万亿卢比的直接投资。这不仅有助于稳就业、促消费，也为央行维持宽松立场创造了条件。 尽管央行未推出新的流动性工具，但市场反应积极。政策公布后，卢比兑美元汇率小幅升值，报74.35，较前一交易日上涨0.4%。然而，印度10年期国债收益率上升6个基点至6.70%，显示投资者对长期利率走势仍存谨慎情绪。 IDFC第一银行首席经济学家Gaura Sen Gupta指出：“央行目前采取的是‘观察等待’策略，核心逻辑是确认通胀趋势是否真正上行。只要通胀不突破目标区间，政策路径将保持静止。”她预计，货币政策委员会将在未来数季度内维持“长期暂停”状态。 数据显示，印度央行自2023年2月以来已累计降息125个基点，包括去年12月的25个基点下调，当时通胀率远低于4%的目标水平。现任行长Sanjay Malhotra表示，预计截至3月31日的三个月内通胀率将达3.2%，并在下一财年前两个季度出现短暂回升。他强调，将在4月政府发布最新经济数据后，正式公布全年增长与通胀预测。 目前，印度政府初步预测本财年（2023-2024）经济增速为7.4%，而新财年（2024-2025）增长预期已上调至超过7%。若实现，这将是连续第三年超越潜在增长率，凸显其结构性改革成效。 随着美印关系回暖、欧盟贸易协定落地，以及国内财政发力，印度正逐步构建起内外兼修的增长模式。尽管短期波动仍存，但中长期经济韧性已获得显著强化。