比特币逼近7.5万美元关键关口，ETF资金回流推动牛市信念重塑

比特币近期反弹至接近7.6万美元，主要得益于美国现货ETF资金回流及现货买盘的明显回暖。尽管衍生品市场空头仓位依然拥挤，资金费率持续为负，但多项指标显示市场情绪正逐步改善。当前价格已站稳7万美元，进入7.2万至8.2万美元之间的‘真空带’，链上数据表明该区间缺乏显著抛压，为后续上涨打开空间。

链上信号：抛压正在被消化

URPD指标显示，5.9万至7.2万美元之间曾堆积大量筹码，而7.2万至8.2万美元区间则近乎无阻力。随着价格突破7.4万美元，短期持有者实现利润飙升至每小时1840万美元，这一水平与二月高点相似。若市场能在7万美元上方持续运行，将有助于消化本轮抛压，为冲击7.8万至8.2万美元奠定基础。

获利供应占比仍处临界点

“获利供应占比”回升至60%左右，虽高于前期低点，但历史经验显示，此水平常对应周期底部首次反弹后的力竭阶段。要确认牛市真正启动，该指标需稳定站上75%以上。目前仍处于观察期，市场信心尚未完全建立。

机构需求悄然回归

过去一个月，美国现货ETF持仓量止跌回升，30天配置变化出现积极信号，表明机构投资者正重新进场。与此同时，CME期货未平仓合约仍处低位，说明当前上涨主要由现货驱动，而非杠杆堆砌。这降低了系统性风险，也提升了趋势可持续性。

现货累积成交量Delta转暖

各大交易所的“现货累积成交量Delta”指标开始转向上行，币安由净卖出转为净买入，Coinbase现货活动企稳回升，反映出市场从抛售转向积累。这种结构性转变是牛市形成的重要前兆，尤其在欧易注册用户数量增长背景下，更多散户与机构通过欧易APP下载完成资产布局。

期权与波动率释放恐慌情绪

隐含波动率从56%回落至50%，对冲需求下降，市场逐渐回归常态。25 Delta Skew趋向中性，表明市场对下行风险的担忧减弱。同时，期权流向显示买入看涨期权占比达30.8%，做市商伽马持仓接近中性，短期内不会放大波动，有利于价格平稳推进。

关键支撑：7.5万美元伽马关口

约45亿美元的负伽马集中在7.5万美元附近。一旦价格有效突破该关口，可能触发做市商买入对冲行为，形成自我强化的上涨动能。届时，市场或迎来新一轮加速，进一步挑战8.2万美元阻力区。

结语：信念仍在路上

虽然技术面与链下数据均呈现积极信号，但市场尚未形成坚定的牛市信念。未来几周的关键在于资金流入能否持续、是否能稳住7万美元以上平台。对于投资者而言，可关注欧易注册教程获取安全开户路径，通过欧易APP下载参与主流资产交易，把握潜在机会。最终，真正的牛市并非由一次突破定义，而是由持续的资金与信心共同构建。