美联储加息预期升温 比特币跌破7万美元受压

华尔街的关注焦点已从美联储何时降息，彻底转向是否会再次加息。在美联储3月18日宣布维持利率于3.50%-3.75%不变后，市场对加息的预期显著上升。彭博数据显示，10月美联储加息的概率已超过60%，而CME FedWatch则预测年底加息概率接近40%，4月降息的可能性已降至零。 本轮加息预期升温的主要驱动力是油价上涨。中东局势紧张加剧了霍尔木兹海峡供应中断的担忧，3月20日布伦特原油价格突破109美元/桶，美国原油触及98美元/桶。EIA此前关于油价将在三季度回落至80美元以下的预测，如今被市场认为过于乐观，从而重新定义了利率预期。 H2：油价飙涨如何重塑货币政策预期？ 宏观市场的波动随之加剧，10年期美债收益率升至4.37%，30年期收益率创下9月以来新高，标普500指数连续四周下跌。全球股票基金单周缩水203亿美元，而货币市场基金则吸引了325.7亿美元的资金流入。近4%的现金收益率持续抽离风险资产资金。 H2：比特币为何在避险情绪中仍遭抛售？ 比特币也未能幸免，3月20日跌破7万美元大关，与QQQ和黄金同步下挫。尽管地缘冲突通常会支撑硬资产的避险需求，但美联储鹰派立场导致收益率和美元走强，不仅压制了黄金的表现，也让比特币作为通胀对冲工具的逻辑失效。 当前温和通胀且无衰退的宏观环境对比特币尤为不利。一方面，油价推动的通胀迫使美联储保持紧缩政策，而非放松；另一方面，机构资本的入场使得比特币与股市的相关性提升，在成长型资产遭到抛售时，比特币也随之承压下行。 从资金流向来看，美国现货比特币ETF在3月17日净流入1.994亿美元后，随后两日合计流出2.537亿美元，资金转向迹象明显。 H2：比特币未来走势将取决于哪两大关键因素？ 比特币未来走势将取决于两大关键宏观因素。在看涨情境下，若油价迅速回落、4月就业数据疲软且PCE数据未显示二次通胀压力，加息预期将快速降温，比特币有望重获流动性支撑，花旗银行给出了11.2万美元的基准目标价和16.5万美元的牛市目标价。 而在看跌情境下，若油价在夏季维持在80-100美元区间，核心PCE增速超过3.2%，加息押注将成为市场常态，比特币可能进一步下跌至58000美元。 从全球视角来看，欧洲央行和英国央行同样面临加息预期，能源供应中断压缩了全球央行宽松政策的空间。尽管长期通胀预期仍处于可控范围，但短期政策收紧已成为主流趋势。 目前，比特币正面临关键考验，其定价核心究竟是通胀对冲属性，还是全球流动性的风向标，答案或将由4月的就业数据、PCE数据以及FOMC会议揭晓。